北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列十四，关注杰理科技、金钛股份等

北交所策略专题报告 2025年01月17日 北交所新质生产力后备军筛选系列十四，关注杰理科技、金钛股份等 ——北交所策略专题报告 相关研究报告 诸海滨（分析师） 北交所研究团队 zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 北交所“后备军”106家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中 至2025年1月10日，北交所已有106家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业，由于它们是这一轮新质生产力建设的重要实施主体。同时，我们也着重关注氢能源、商业航天、低空经济等行业。我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步挑选。 后备军筛选系列已14期，筛选出一批新质生产力公司 前13期报告中我们优选出成电光信、天工股份、开发科技、维天信、和普威视、海图科技、华来科技、提牛科技、万泰股份、志高机械、林泰新材、思锐光学、 能之光、宏远股份、国亮新材、美德乐、佑威新材、利思德、老娘舅、瑞克科技、百瑞吉、艾科维等公司。本期选出杰理科技、金钛股份等。 杰理科技、金钛股份等公司科技属性强、具备稀缺性 我们从近期受理中和新三板2023年以后挂牌的公司沿着新质生产力行业寻找后 备军，5家公司2023年营收均值20.90亿元，归母净利润均值2.54亿元。其中 《航天航空及新能源需求旺，2024年预告归母净利润同比高增—北交所信息更新》-2025.1.16 《魔芋热潮：健康食品新宠，晶球与零食潜力逐渐释放—北交所行业主题报告》-2025.1.15 《AI服务器高增长+高性能产品放量，预告2024年归母净利润同比翻番—北交所信息更新》-2025.1.15 泰凯英是国家级专精特新“小巨人”企业。 1、杰理科技：集成电路设计制造业单项冠军，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域，2021-2023年度，同行业上市公司恒玄科技、中科蓝讯、 炬芯科技、博通集成和泰凌微蓝牙音频芯片销量合计39.24亿颗；公司同期蓝牙音频芯片销量为46.59亿颗，销量高于前述国内同行业可比公司的累计销售量，行业地位显著。2023年实现营收29.31亿元，归母净利润6.23亿元。 2、金钛股份：海绵钛行业内唯一一家“制造业单项冠军产品”企业，高端海绵 钛产品广泛应用于国内航空航天、国防军工等领域，包括长征系列火箭、新型战 机、舰船、国产大飞机、航空发动机等。2023年实现营收16.84亿元，归母净利润1.28亿元。 3、泰凯英：专用轮胎“小巨人”,公司在2023年国内工程子午线轮胎配套市场 有率总体位列国内外轮胎品牌第3名，其中大吨位起重机轮胎国内配套市场占有 率第1名。2023年实现营收20.31亿元，归母净利润1.38亿元。 4、安胜科技：专注于不锈钢等多种不同材质器皿，广泛应用于户外、家居、办 公、婴童、礼品等领域。与YETI、PMI、TroveBrands、乐扣乐扣等国际知名品牌商建立了长期、稳定的合作关系。2023年实现营收16.58亿元，归母净利润 1.77亿元。 5、中环洁：城乡环境及公共服务运营商，2023年环卫服务市场规模达2,971亿元，公司2023年度在运营项目年化规模占全行业总规模0.9%，位列行业第十名。2023年实现营收21.43亿元，归母净利润2.03亿元。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、监管处罚风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券证券研究报告 目录 1、后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向3 2、聚焦本批5家北交所后备军优选企业6 2.1、杰理科技（874500.NQ）：集成电路设计制造业单项冠军，可比公司PETTM中值为64.0X6 2.2、金钛股份（874391.NQ）：海绵钛“单项冠军产品”企业，可比公司PE2023均值18.0X10 2.3、泰凯英（874194.NQ）：专用轮胎“小巨人”，可比公司PE2023均值11.0X13 2.4、安胜科技（874125.NQ）：不锈钢真空器皿专精特新，可比公司PE2023均值为20.3X15 2.5、中环洁（874175.NQ）：城乡环境及公共服务运营商，可比公司PE2023均值13.4X18 3、风险提示20 图表目录 图1：蓝牙耳机芯片为杰理科技主要营收来源，2024H1占比主营业务营收48.24%7 图2：2024年前三季度实现营收23.04亿元，归母净利润60,652.21万元8 图3：同行业可比公司营业收入对比（亿元）9 图4：2021-2023年度境内同行业可比公司蓝牙音频芯片销售数量对比（亿颗）9 图5：高品质、航空航天级海绵钛为主要营收来源11 图6：2023年实现营收16.84亿元，归母净利润12,818.64万元12 图7：工程子午线轮胎为主要营收来源，2023年占比营收75.2%13 图8：2023年实现营收20.31亿元，归母净利润13,792.89万元14 图9：不锈钢真空保温器皿为主要营收来源16 图10：2023年实现营收16.58亿元，归母净利润17706.53万元17 图11：城乡环境卫生及相关服务为中环洁主要营收来源，2023年占比营收97.04%18 图12：中环洁2023年实现营收21.43亿元，归母净利润20263.85万元19 表1：受理公司中已过会企业包括宏海科技、开发科技等共12家3 表2：待上会企业共83家，其中高端装备制造行业33家，新受理公司体量较大3 表3：受理公司中中止状态11家5 表4：本期5家公司2023年营收均值20.90亿元，归母净利润均值2.54亿元，泰凯英是国家级专精特新“小巨人”6 表5：2024H1向前五大客户销售额占比营业收入38.49%7 表6：杰理科技拥有的发明专利数量高于可比上市公司9 表7：可比公司PETTM中值为64.0X10 表8：2023年向前五大客户销售额占比营业收入57.24%11 表9：可比公司PE2023均值为18.0X13 表10：2023年向前五大客户销售额占比营业收入23.59%13 表11：可比公司PE2023均值为11.0X15 表12：2024H1前五大客户集中度达到83.30%16 表13：可比公司PE2023均值为20.3X18 表14：2023年中环洁向前五大客户销售额占比营业收入43.16%18 表15：中环洁可比公司PE2023均值为13.4X20 1、后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向 政府工作报告中介绍2024年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。 截至2025年1月10日，北交所已有106家公司获受理，覆盖高端装备制造、 TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；631家披露意向，其中581家辅导中，34家已辅导验收。2024年五批进层公司质地优良、类型新颖，整体呈现出高盈利、高成长特征，进一步推动创新层提升层级质量、增强层级活力，壮大了北交所上市“后备军”阵容。 受理公司中已过会企业共12家，包括宏海科技、飞宇科技、扬德环能、金则利、图南电子、宇星股份、开发科技、金康精工、天工股份、万泰股份、丹娜生物、博达软件。2023年营收均值为5.57亿元，2023年归母净利润均值为9530.49万元。 表1：受理公司中已过会企业包括宏海科技、开发科技等共12家 序号 代码 简称 状态 日期 2023年营收（亿元） 2023年归母净利润(万元) 1 831075.NQ 宏海科技 已注册 2025/1/10 3.50 4871.99 2 831237.NQ 飞宇科技 提交注册 2023/9/8 3.85 3523.45 3 833755.NQ 扬德环能 提交注册 2023/10/20 2.91 6236.76 4 873712.NQ 金则利 提交注册 2024/1/2 2.49 2918.17 5 839583.NQ 图南电子 提交注册 2024/1/15 1.92 4588.08 6 873688.NQ 宇星股份 提交注册 2024/1/24 3.76 3400.84 7 873879.NQ 开发科技 提交注册 2025/1/8 25.50 48632.12 8 831978.NQ 金康精工 已过会 2024/1/25 2.33 3254.59 9 834549.NQ 天工股份 已过会 2024/11/1 10.35 16975.49 10 873444.NQ 万泰股份 已过会 2024/11/15 6.12 8485.26 11 874289.NQ 丹娜生物 已过会 2024/12/27 2.37 7759.55 12 873636.NQ 博达软件 已过会 2024/12/31 1.75 3719.61 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2025.1.10） 待上会企业共83家，其中TMT行业13家，2023年营收中值为4.89亿元，归母净利润中值为7157.64万元；高端装备制造业33家，2023年营收中值为3.67亿元，归母净利润均值5193.26万元；化工新材料19家，2023年营收中值为5.25亿元；医药行业5家；大消费行业8家；环保行业5家。 序号 行业 代码 简称 状态 日期 2023年营收（亿元） 2023年归母净利润(万元) 1 873696.NQ 捷瑞数字 三轮问询 2024/5/22 2.20 4046.21 2 873731.NQ 纬诚科技 三轮问询 2024/8/23 2.07 4487.81 3 839962.NQ 中诚咨询 二轮问询 2024/10/24 3.68 8105.85 4 TMT 873689.NQ 讯方技术 一轮问询 2024/7/5 10.39 7585.17 5 837611.NQ 德芯科技 一轮问询 2024/7/26 4.11 12826.06 6 874435.NQ 昆仑联通 一轮问询 2024/12/26 21.34 10228.14 7 874500.NQ 杰理科技 已受理 2024/12/23 29.31 62297.57 表2：待上会企业共83家，其中高端装备制造行业33家，新受理公司体量较大 序号 行业 代码 简称 状态 日期 2023年营收（亿元） 2023年归母净利润(万元) 8 873374.NQ 尚航科技 已受理 2024/12/23 4.89 7057.50 9 874552.NQ 原力数字 已受理 2024/12/31 5.27 8563.35 10 873697.NQ 觅睿科技 已受理 2024/12/31 6.73 7157.64 11 874084.NQ 蘅东光 已受理 2024/12/30 6.13 6452.85 12 873694.NQ 北矿检测 已受理 2024/12/30 1.10 4558.12 13 874481.NQ 海菲曼 已受理 2024/12/30 2.04 5549.98 1 873760.NQ 华兴股份 四轮问询 2024/7/8 9.35 5069.10 2 839418.NQ 控汇股份 三轮问询 2024/8/16 3.09 3736.25 3 839258.NQ 汇兴智造 三轮问询 2024/9/10 4.85 3615.62 4 873864.NQ 旭辉电气 三轮问询 2024/12/20 2.45 4503.01 5 873809.NQ 温多利 三轮问询 2024/12/20 1.85 3804.51 6 873902.NQ 晶阳机电 二轮问询 2