北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列十一，本期可关注瑞克科技等

北交所策略专题报告 2024年12月30日 北交所新质生产力后备军筛选系列十一，本期可关注瑞克科技等 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 相关研究报告 《北交所2024年行情复盘，看好2025年高稀缺性标的机会—北交所策略专题报告》-2024.12.29 《076两栖攻击舰首舰下水，北交所在航天航空、军工等产业链有标的20家 —北交所策略专题报告》-2024.12.29 《专注智能装备及机器人制造，制造业智能化领先者—新三板公司研究报告》-2024.12.27 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 北交所“后备军”79家，分布在高端装备、TMT等行业中 截至2024年12月22日，北交所已有79家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；631家披露意向，其中579家辅导中，36家已辅导验收。 北交所辅导和受理公司中包含新质生产力公司 北交所受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业，由于它们是这一轮新质生产力建设的重要实施主体。同时，我们也着重关注氢能源、商业航天、低空经济等行业。我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步挑选。 瑞克科技等公司科技属性强、具备稀缺性 我们从近期受理中和新三板2023年以后挂牌的公司沿着新质生产力行业寻找后 备军，5家公司2023年营收均值4.09亿元，归母净利润均值5011.49万元。其 中瑞克科技、汇兴智造、思锐光学3家为国家级专精特新“小巨人”企业。 1、瑞克科技：煤化工和新能源催化剂“小巨人”。甲醇合成催化剂主要参与中高端市场竞争，客户主要为大型国企及大型民营，国内市场上只有公司、南化院、西南院、庄信万丰、托普索等提供该产品。2023年实现营收3.63亿元，归母净 利润6750.96万元。 2、爱舍伦：我国医用敷料出口企业前十名。专注专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材。产品种类已经涵盖康复护理产品、手术感控产品两个核心 品类，可为客户提供医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等各种医用敷料产品。2023年实现营业收入5.75亿元，归母净利润6695.70万元。 3、三协电机：主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品， 广泛应用于安防、纺织、光伏、半导体、3C、汽车、机器人、医疗、智能物流等行业。目前公司已与海康威视、大华股份、大豪科技、睿能科技、日发精机、慈星股份、浙江可胜、中信博、雷赛智能、威孚高科等细分领域的龙头企业客户开展稳定合作。2024Q1-3营收2.95亿元（+17.20%），归母净利润3809.67万元 （+15.52%）。 4、汇兴智造：智能制造解决方案供应商，主要从事工厂内智能输送物流系统、系统模块及精密零部件的开发、生产、销售。公司目前业务已覆盖新能源锂电池、家电、3C电子、卫浴、光伏、汽车零部件等行业企业。2023年实现营收4.85亿 元，归母净利润3615.62万元。 5、思锐光学：主要以“SIRUI”品牌向全球客户和消费者提供可互换光学镜头、脚架、云台、摄影灯、防潮柜等摄影摄像器材和向客户提供精密光学元器件产品。2024H1实现营收1.41亿元，归母净利润1044.09万元。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、监管处罚风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券证券研究报告 目录 1、后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向3 2、聚焦5家北交所后备军优选企业5 2.1、瑞克科技（873384.NQ）：煤化工和新能源催化剂“小巨人”，可比公司PETTM中值为32.7X6 2.2、爱舍伦（874105.NQ）：我国医用敷料出口企业前十名，可比公司PE2023均值42X8 2.3、三协电机（873669.NQ）：专注微电机，可比公司PETTM均值为140.1X10 2.4、汇兴智造（839258.BJ）：智能制造解决方案专精特新，可比公司2023PE中值为40.78X13 2.5、思锐光学（873911.BJ）：专注摄影器材及精密光学元器件，可比公司2023PE平均值为127.9X16 3、风险提示18 图表目录 图1：甲醇合成催化剂为主要营收来源，2023年占比营收55.13%6 图2：2023年实现营收3.63亿元，归母净利润6750.96万元7 图3：康复护理系列与手术感控产品为公司主要营收来源8 图4：2023年实现营业收入5.75亿元，归母净利润6695.70万元9 图5：三协电机是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业10 图6：2024Q1-3营收2.95亿元（+17.20%），归母净利润3809.67万元（+15.52%）12 图7：智能输送系统产品为2023年主要营收来源13 图8：2023年实现营收4.85亿元，归母净利润3615.62万元15 图9：照相器材相关业务为主要营收来源16 图10：2024H1实现营收1.41亿元，归母净利润1044.09万元17 表1：受理公司中已过会企业共12家3 表2：待上会企业共57家，其中高端装备制造行业25家3 表3：受理公司中中止状态10家5 表4：本期5家公司2023年营收均值4.09亿元，归母净利润均值5011.49万元，国家级“小巨人”企业3家5 表5：2023年向前五大客户销售额占比营业收入40.56%6 表6：可比公司PETTM中值为32.7X8 表7：2023年向前五大客户销售额占比营业收入86.27%9 表8：可比公司PE2023均值为42X10 表9：2023年前五名客户销售占比46.73%（万元）11 表10：可比公司PETTM均值为140.1X13 表11：前五大客户2023年占比提升至54.78%14 表12：可比公司2023PE中值为40.78X15 表13：2023前五名客户销售占比27.47%16 表14：可比公司2023PE平均值为127.9X17 1、后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向 政府工作报告中介绍2024年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。 截至2024年12月27日，北交所已有79家公司获受理，覆盖高端装备制造、 TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；631家披露意向，其中579家辅导中，36家已辅导验收。2024年五批进层公司质地优良、类型新颖，整体呈现出高盈利、高成长特征，进一步推动创新层提升层级质量、增强层级活力，壮大了北交所上市“后备军”阵容。 受理公司中已过会企业共12家，包括星图测控、飞宇科技、扬德环能、金则利、图南电子、宇星股份、金康精工、天工股份、万泰股份、开发科技、宏海科技、丹娜生物。2023年营收均值为5.62亿元，2023年归母净利润均值为9742.43万元。 表1：受理公司中已过会企业共12家 序号 代码 简称 状态 日期 2023年营收（亿元） 2023年归母净利润(万元) 1 874016.NQ 星图测控 待上市 2025/1/2 2.29 6262.79 2 831237.NQ 飞宇科技 提交注册 2023/9/8 3.85 3523.45 3 833755.NQ 扬德环能 提交注册 2023/10/20 2.91 6236.76 4 873712.NQ 金则利 提交注册 2024/1/2 2.49 2918.17 5 839583.NQ 图南电子 提交注册 2024/1/15 1.92 4588.08 6 873688.NQ 宇星股份 提交注册 2024/1/24 3.76 3400.84 7 831978.NQ 金康精工 已过会 2024/1/25 2.33 3254.59 8 834549.NQ 天工股份 已过会 2024/11/1 10.35 16975.49 9 873444.NQ 万泰股份 已过会 2024/11/15 6.12 8485.26 10 873879.NQ 开发科技 已过会 202412/6 25.50 48632.12 11 831075.NQ 宏海科技 已过会 2024/12/19 3.50 4871.99 12 874289.NQ 丹娜生物 已过会 2024/12/27 2.37 7759.55 数据来源：Wind、开源证券研究所注：数据截至202412227 待上会企业共57家，其中TMT行业6家，2023年营收均值为7.30亿元；高端装备制造业25家，2023年营收均值为5.51亿元；化工新材料14家，2023年营收均 值为6.16亿元；医药行业4家；大消费行业4家；环保行业4家。 ） 序号 行业 代码 简称 状态 日期 2023年归母净利润 2023年营收（亿元 (万元) 1 873696.NQ 捷瑞数字 三轮问询 2024/5/22 2.204046.21 2 873731.NQ 纬诚科技 三轮问询 2024/8/23 2.074487.81 3 TMT 839962.NQ 中诚咨询 二轮问询 2024/10/24 3.688105.85 4 873689.NQ 讯方技术 一轮问询 2024/7/5 10.397585.17 5 874435.NQ 昆仑联通 一轮问询 2024/7/26 21.3410228.14 表2：待上会企业共57家，其中高端装备制造行业25家 序号 行业 代码 简称 状态 日期 2023年营收（亿元 2023年归母净利润 (万元) ） 6837611.NQ德芯科技一轮问询2024/7/264.1112826.06 1873760.NQ华兴股份四轮问询2024/7/89.355069.10 2839418.NQ控汇股份三轮问询2024/8/163.093736.25 3874232.NQ晶华光学三轮问询2024/9/411.166415.74 4839258.NQ汇兴智造三轮问询2024/9/104.853615.62 5873864.NQ旭辉电气三轮问询2024/12/202.454503.01 6873809.NQ温多利三轮问询2024/12/201.853804.51 7873902.NQ晶阳机电二轮问询2024/3/293.405343.42 8873732.NQ佰源装备二轮问询2024/7/32.774010.75 9874063.NQ东昂科技二轮问询2024/7/52.215119.31 10873739.NQ大鹏工业二轮问询2024/7/92.604869.17 11873669.NQ三协电机二轮问询2024/8/13.624864.08 12高 873324.NQ阳光精机二轮问询2024/8/273.209452.29 端 13装 873134.NQ创正电气二轮问询2024/11/211.374306.40 备 14制 造 874195.NQ宏远股份二轮问询2024/11/2514.616446.57 15873702.NQ世昌股份二轮问询2024/11/254.065193.26 16874280.NQ楚大智能二轮问询2024/11/273.004455.58 17874325.NQ酉立智能二轮问询2024/11/296.587817.27 18874096.NQ精创电气二轮问询2024/12/164.355535.90 19873044.NQ奥美森一轮问询2024/7/193.254816.47 20873911.NQ思锐光学一轮问询2024/7/222.623131.10 21874397.NQ鼎佳精密一轮