Pollen Street PLC 2025年第一季度更新显示资产管理规模增长7-8%且投资回报稳健

核心观点： 汇丰银行维持对 Pollen Street PLC 的“增持”评级，目标价 950p。报告认为 Pollen Street 拥有强劲的盈利增长，其资产管理规模 (AUM) 的增长将推动盈利增长，同时其投资组合和基金管理公司能够产生有吸引力的估计股息收益率。

关键数据：

• Q1 业绩： AUM 总额增长 7% 至 58 亿英镑，其中私募股权 AUM 增长 8% 至 43 亿英镑，私募信贷 AUM 增长 8% 至 21 亿英镑。Q1 25 净投资回报率为 8.6%。
• 募资进展： 私募股权 V 的募资进展顺利，最终收盘目标预计将超过先前目标的 20-40%。私募信贷 IV 的募资也在进行中，预计将在 2025 年达到 10 亿英镑的目标，最终收盘目标将远高于此水平。
• 未来展望： Pollen Street 将 2025 年的重点放在完成私募股权 V 和私募信贷 IV 的募资，并将 AUM 扩展到 100 亿英镑的中期目标。同时，公司将继续执行渐进式的股息政策，并通过股票回购向股东返还过剩资本。

研究结论： 尽管近期私募资本行业的募资、资产实现和盈利增长前景变得不确定，但汇丰银行认为 Pollen Street 凭借其差异化的产品组合、长期投资记录以及不断扩展的产品和分销能力，能够很好地利用这一机遇。当前股价已上涨约 6%，反映了募资信息和势头仍然积极。汇丰银行预计当前的市盈率无法反映 Pollen Street 的业务模式性质或其认为的未来盈利增长速度，因此维持“增持”评级。