人民币汇率升值，再call航空板块

人民币汇率升值，再call航空板块20250527_原文 2025年05月28日00:38 发言人00:00 任何形式将会议内容和相关信息对外公布。 发言人00:05 转发、转载、传。修改、解读等涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利，感谢您的理解和支持。好的，尊敬的各位投资者早上好。 发言人00:19 好的，尊敬的各位投资者早上好，我是国内交易郑志明，欢迎大家参加航空板块的推荐的电话会议。 发言人00:21 我是国内交易郑志明，欢迎大家参加航空板块的推荐的电话会议。因为最近几周，其实我们基本上每周都有开电话会议，推荐航空板块。 发言人00:29 因为最近几周，其实我们基本上每周都有开电话会议，推荐航空板块，咱们每周的这个情况也是不一样的。 发言人00:35 咱们每周的这个情况也是不一样的。 发言人00:40 最近主要还是看到到这个人币升值，相对来说其实对豪斯是比较有利的。 发言人00:40 最近主要还是看到到这个人民币升值，相对来说其实对海斯是比较有利的。按照这个三大行年 报披露的相关的敏感性，基本上也是看到，比如说人度升值1%，三大行的营养可以增加2到3个亿，相对来说这个对短期的业绩影响也是比较大的。 发言人00:51 按照这个三大行年报披露的相关的敏感性，基本上也是看到，比如说人度升值1%，三大行的这个盈利可以增加2到3个亿。相对来说这个对短期的业绩影响也是比较大的。 发言人01:13 我们也是看到近期其实也是看到人民币的升值，美元的这个购买力其实是被高估的。 发言人01:23 所以预计您的人币我们估计可能后续可能还是会为身体，所以相对来说航司还是比较有利的。 发言人01:32 当然包括这个降价这块，其实也是看到同比这个票价的一个上升幅度还是在提升。 发言人01:32 当然包括这个降价这块，其实也是看到这个同比这个票价的一个上升幅度还是在提升。还有油价这块，目前还是维持稳产，原油65美元一桶，相比去年来说，确实这个油价的降幅还是比较大。 发言人01:43 还有油价这块，目前还是维持它原有路15美元一桶，相比去年来说，确实这个油价的降幅还是比较大。那从中长期纬度来看的话，那公司的一个情况仍然是我们最近航空非常重要的逻辑，当然这个供需情况其实也是在降耗，具体的这个汇报现在交由凯杰老师。 发言人01:55 从中长期纬度来看的话，公司的一个情况仍然是我们最近航空非常重要的逻辑。当然这个供需情况其实也是在降耗。具体的这个汇报现在交由凯杰老师。好的，郑老师，各位投资者早上好。 发言人02:18 好的，郑老师，各位投资者早上好。我是国金交易王凯杰，今天向大家再次重点推荐航空板块的投资机会。 发言人02:20 我是国金交易王凯杰，今天向大家再次重点推进航空板块的投资机会。 发言人02:28 简单来说，从警惕度来看，行业从五月份开始产生了一个景气持续上行的一个趋势。 发言人02:34 五一假期行业旺季更旺，超�预期。 发言人02:37 而结构当中航空票价表现依然是非常不错的，裸票价是为是的增长。 发言人02:42 那么最新一周的票价在2019年的降幅也全面收债叠加了前面一开始郑老师提到的这个人民币汇率升值这样一个因素的一个编辑改善，以及油价保持低位，共同催化昨日航空板块的一个上涨。 发言人02:56 中长期来看，我们一直非常看好航空业供给增速放缓的一个大背景下，未来需求增长，供需赶紧来临带来的票价提升和利润释放，因此是他持续推进航空板块展开来汇报。 发言人02:56 上长期来看，我们一直非常看好航空业供给增速放缓的一个大背景下，未来需求增长，供需管理来临带来的票价提升和利润释放，因此是他持续推进航空板块，那赶快来汇报。我们也知道航空业的利润主要受三大一致的影响，一个是工区，另外两一个是油价，还有汇率。 发言人03:13 我们也知道航空业的利润主要受三大因素的影响，一个是工区，另外两一个是油价，还有这个汇率。 发言人03:21 那么呃物业以来这几方面都是有一些天气较好的一些因素�现。 发言人03:22 五月以来这几方面都是有一些天气向好的一些因素�现。 发言人03:29 昨天投资者帮助或者问的比较多的是这个汇率。 发言人03:29 昨天投资者关注或者问的比较多的是这个汇率。我们之前几次汇报先讲的票价，今天我们汇报就先从这个汇率说起。 发言人03:33 我们之前几次汇报先讲的票价，今天我们汇报就先从这个汇率说起，汇率的变化会影响杭州当期利润。 发言人03:38 汇率的变化会影响杭州当期利润。这是因为航司它在租赁进口飞机的时候，持有了大量的美元负债，大概是几百亿人民币的规模。 发言人03:41 这是因为航姿他在租赁进口税金的时候，只有了大量的美元负债，大概是几百亿人民币的规模。 发言人03:48 人民币对美元汇率的波动就会影响航司在当期的利润表现，体现在在他利润表里的财务费用中， 这个汇兑损益这样一个科目里。 发言人03:48 那么人民币最美元汇率的波动就会影响航司在当期的利润表现，体现在在他内容表里的财务费用中，这个汇兑损益这样一个科目里。那么以2024年年报为例，三大行人民币兑美元升至1% 的话，利润可以增加2到3亿元不等。 发言人04:00 以2023年年报为例，三大行人民币兑美元升至1%的话，利润可以增加2到3亿元不等。 发言人04:07 那么五月以来，人民币兑美元呈现了持续升值的一个趋势。 发言人04:14 昨日5月26日人民币兑美元中间价是大幅调升，收报7.1833，较上周上上周一上涨了0.1%。 发言人04:24 结息汇率是收到了7.1843，较上周一是上涨了0.4%。 发言人04:24 及新汇率是收报了7.1843，较上周一是上涨了0.4%。这与多方面因素有关，一个是五月初，市场其实就有预期中美关税的争端会缓和。 发言人04:29 这与东方面因素有关。一个是五月初，市场其实就有预期中美关税的升高会缓和。 发言人04:35 后来在5月12日，中美经贸高层会台宣布取得了实质性的进展，大幅降低了上边的关税水平，人民币随后就开始就升值。 发言人04:47 另外一个因素是美元自身再加。今年以来特朗普的关税政策反复不仅是针对中国，也针对其他的国家和地区。 发言人04:50 今年以来特朗普的关税政策反复不仅是针对中国，也针对其他的国家和地区。例如在上周五月28日，特朗普扬言要在6月1日起对进口则欧盟的商品征收50%的关税，又在5月25日称要延 期到7月9日再实施。 发言人04:57 例如在上周五月28日，特朗普扬言要在6月1日起对进口子欧盟的商品征收50%的关税，又在 5月25日称要延期到7月9日再实施。那么关税政策的反复变动引发投资者对美元资产的不幸，促使他们抛售美元资产。 发言人05:08 那么关税政策的反复变动引发投资者对美元资产的不幸，促使他们抛售美元资产。 发言人05:15 美元的跌势同时也推高了包括人民币在内的其他中美货币的汇率，人民币也�现了一个被动的升值。 发言人05:24 那么参考国金宏观的一个观点，能综合各种因素，美元购买力是被高估的，预计年内人民币将会持续的升值。 发言人05:34 其次再汇报一下近期的量价情况，整体来看还是保持了良好的势头。 发言人05:39 票价方面5月19日到25日就是上周全行业的国内含税票价是同比小幅下降1%，较2019年降 下降5%。国内裸票价同比还是保持增长，同比增长5%，较2019年下降8%。 发言人05:49 国内裸票价同比还是保持增长，同比降5%，较2019年下降8%。其中商务线含税差价是同比下降7%，到201919年下降13%点。 发言人05:54 其中商务线含税差价是同比下降7%，到201919年下降13%点。那么如果关注我们前几期汇报 的话，可以发现，这个叫2019年的这个票价的降幅，其实是环比在一上一周是有所收窄的。 发言人06:01 那么如果关注我们前几期汇报的话可以发现这个较2019年的这个票价的降幅，其实是环比在一周是有所收窄的。 发言人06:13 另外关于刚才提到这个票价概念也在此做一个解释。 发言人06:17 有票价是指不含燃油附加费的票价。今年5月附加费在800公里以上的话，它是收20元的那去年同期是70元，2019年是没有燃油附加费，所以这也造成了裸票价和全票价增速的一个不同。 发言人06:20 今年5月燃油附加费在800公里以上的话，它是收20元的那去年同期是70元，2019年是没有燃油附加费，所以这也造成了裸票价和全票价增速的一个不同。 发言人06:35 可以看�上周国内现在一个裸票价继续维持了同比增长。 发言人06:36 可以看�上周国内现在一个裸票价继续维持了同比增长。 发言人06:40 裸票价它不含燃油附加费，更能够体现航司预期利润的一个变动趋势。 发言人06:49 那么从量上来看，行业继续呈现同比增长的趋势。 发言人06:53 首先旅客量上，上周旅客量是1428.2万人次，同比2024年增长5.6%。 发言人07:00 航班量来看的话，包括外航和国内航在内的话，全民航执行客运航班量同比增长5%。 发言人07:00 航班量来看的话，包括外航和国内航在内的话，全民航执行客运航班量同比增长5%。 发言人07:07 其中国内线增长3%，国庆地区增长17%点。 发言人07:07 其中国内线增长3%，国庆地区增长17%点。那么可以看到，这个增长主要是靠国际线来拉动的。 发言人07:11 那么可以看到，这个增长主要是靠国际线来拉动的。而近期我们也想提示投资人，外国人的旅游其实对航司的整个旅客量的增长也是有一定帮助的。 发言人07:17 近期其实我们也也想提示投资人，外国人的旅游其实对航司的整个旅客量的增长也是有一定帮助的。 发言人07:26 比如说入境政策就在持续的优化。 发言人07:28 截止到5月21日，我国对43个国家是普通护照人员来话，可以免前30天。这里就包括了像是法国、德国、奥大利亚、日本、韩国、巴西、阿根廷等这样一些欧洲、亚洲、南美等不同的国家。 发言人07:36 这里就包括了像是法国、德国、澳大利亚、亚日本、韩国、巴西、阿根廷等，这样一些欧洲、亚洲、南美等不同的国家。 发言人07:46 此外其实去年12月17日起就全面放宽了优化固定的一个免签政策，将过领先外国人在境内停 留的时间，由原来的72和144个小时都延长到了240个小时，也就是十天。 发言人08:01 这也会促进外国人来华进行旅游。 发言人08:06 这个政策到现在也有大约半年的时间了。从Q1的1个数据来看，可以看到，无论是外国人入境，还是飞机�入境交通工具中的飞机的一个价增长，其实都还是非常好的。 发言人08:10 从Q1的1个数据来看，可以看到，无论是外国人入境，还是飞机�入境交通工具中的飞机的一个价增长，其实都还是非常好的。 发言人08:22 我们根据全国移民管理机构的一个数据，一季度的话累计查验�入境人员1.63亿人次，同比上升15.3%。 发言人08:22 我们根据全国移民管理机构的一个数据，一季度的话累计查验�入境人员1.63亿人次，同比上升15.3%。其中外国人是1743.7万人次，同比增长33.4%，是高于这个整体的。 发言人08:33 其中外国人是1743.7万人次，同比增长33.4%，是高于这个整体的。 发言人08:42 另外如果说交通工具来看，一季度全国移民管理机构查验收入境交通运输工具849.5万，那么同比上升25.5%。 发言人08:53 其中飞机是23.9万，价值同比上升23.3%，飞机这交通工具的增速也是高于这个平均的。 发言人09:01 那么关于未来的量价产旺，我们认为行业旺季更旺的特征还会持续，将会继续呈现这个量价提升。 发言人0