PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货昨日跌后反弹，现货市场商谈氛围一般，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，现货基差走强。个别主流供应商有出货。本周下周货在09+175~180成交，价格商谈区间在4835~4920附近。6月中主港在09+180有成交，个别略高。7月货在09+115~120有成交。今日主流现货基差在09+178。
- 基差：现货4875，09合约基差135，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存4.15天，环比减少0.13天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：前期PTA持续去库下，当前现货市场流通性偏紧，现货基差偏强运行，不过下游聚酯大厂发出减产消息，聚酯负荷预期下调，预计短期内PTA现货价格跟随成本端区间震荡，现货基差偏强波动，关注聚酯减产力度。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心弱势整理，基差偏强运行。聚酯工厂减产落实，负荷下降至92%偏下。夜盘乙二醇低开调整，基差偏强运行，现货成交至09合约升水150元/吨附近。早盘乙二醇价格重心短暂下探，低位买气有所回升，随后盘面震荡回升。至尾盘，现货基差成交至09合约升水153-155元/吨附近，日内少量聚酯工厂参与采购。美金方面，乙二醇外盘重心小幅回落，6月上船货商谈在528-530美元/吨附近，远月船货商谈偏低在525美元/吨偏下，日内个别供应商参与补货。
- 基差：现货4516，09合约基差129，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存64.02万吨，环比减少2.86万吨偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：本周起显性库存去化陆续兑现，近期主流贸易库到货偏少，后续库存仍将将呈现一定下降。中期乙二醇基本面结构表现良性，6月进口量回升力度有限，叠加前期隐性库存消化，未来乙二醇现货流动性仍将面临收紧。短期聚酯减产情绪性释放后，乙二醇市场整体支撑偏强。
利多
- PTA、乙二醇等原料检修季（如浙石化、九江石化检修）导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表和乙二醇供需平衡表展示了供需关系和价格趋势。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率和库存数据显示了瓶片市场的供需状况。
- PTA月间价差、基差、现货价差、库存分析、PTA加工费、MEG利润、涤纶利润等数据提供了更详细的市场分析和趋势预测。
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