Barclays 将 ASOS plc 的评级维持在“ UNDERWEIGHT ”,并将行业观点维持在“ POSITIVE ”。该行认为,在再融资的积极因素消退后,ASOS 的基本面将成为市场关注的焦点,而其风险/回报比可能偏向下行。Barclays 认为,由于缺乏自由现金流/盈利支持,该公司的估值具有挑战性。上行情景假设公司收入规模扩大且利润率提升,从而使其 630p 的估值具有合理性。下行情景中,Barclays 估计 120p 的 EV/EBITDA 倍数意味着约 6 倍的下行空间,但由于盈利能力较弱且自由现金流支持不足,该公司估值更具挑战性。