理光公司（7752 JP）股票研究

Ricoh 公司致力于转型为数字服务公司，其办公服务业务正在稳步扩张，但办公打印业务受到市场结构性收缩的影响。公司设定了 FY2025 ROE 超过 9% 的目标，为此正在进行企业价值提升项目并努力降低成本以提高盈利能力。公司预计 FY3/26 的营业利润为 6300 亿日元，其中办公服务业务将起到重要作用。公司将继续扩大 recurring income，并过渡到无资产商业模式，以提高盈利能力和 ROE。公司还计划进行 5000 亿日元的增长投资，涵盖工作场所体验和软件领域。Jefferies 维持对 Ricoh 的“持有”评级，目标价为 1500 日元，基于对 FY3/27E EPS 的 14 倍市盈率。公司认为，尽管关税影响将在 FY3/26 降低利润，但 Ricoh 可以随着时间的推移将关税成本转嫁给价格，从而抵消对收益的影响。公司还计划进行 5000 亿日元的增长投资，涵盖工作场所体验和软件领域。Jefferies 维持对 Ricoh 的“持有”评级，目标价为 1500 日元，基于对 FY3/27E EPS 的 14 倍市盈率。