沪镍产业日报

2025-05-27王福辉瑞达期货W***

AI智能总结

期货市场：沪镍主力合约收盘价122170元/吨，下跌610元；7月合约与主力合约价差-14080元；主力合约持仓量29331手，减少10946手；前20名持仓净买单量-1991手。LME镍3个月合约价15570美元/吨，库存199998吨，减少1362吨；注销仓单19722吨，减少120吨。
现货市场：SMM1#镍现货价123300元/吨，下跌850元；长江有色1#镍板均价123200元/吨，下跌950元；上海电解镍CIF提单价1000美元/吨，保税库价1000美元/吨；电池级硫酸镍均价289000元/吨；NI主力合约基差1130元/吨，下跌240元；LME镍现货/三个月升贴水-188.34美元/吨，涨45.15美元/吨。
上游情况：镍矿月度进口量291.4万吨，环比减少137.89万吨；港口库存总计731.5万吨，减少125.27万吨；进口平均单价78.86美元/吨，下跌32.99美元/吨；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.7美元/湿吨。
产业情况：电解镍月度产量29430吨，环比减少120吨；镍铁产量合计2.17万吨，环比减少0.11万吨；精炼镍及合金进口量18746.5吨，环比减少187.11吨；镍铁进口量81.69万吨，环比减少19.64万吨。
下游情况：不锈钢300系月度产量182.43万吨，环比减少7.75万吨；300系库存合计62.72万吨，减少2.88万吨。

宏观面：国际方面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示美联储宽松政策暂停期可能更长；国内方面，财政部表示中国经济向好前景获穆迪正面反映。
基本面：印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，菲律宾计划2025年6月起实施镍矿出口禁令；国内冶炼厂成本上抬，部分炼厂亏损；印尼镍铁产能加快释放；不锈钢厂利润压缩但开工意愿高，产量维持高位；新能源汽车需求爬升但影响有限。
供需情况：近期供需两弱，国内库存下降，海外库存累升。
技术面：跌破区间下沿，持仓增量空头增强，预计震荡偏弱。
操作建议：暂时观望，或轻仓做空。