中国A股上市公司股权激励实践报告（2025）显示，股权激励已成为上市公司和拟上市公司的人才管理工具和必备品。截至2024年底，累计有3,071家上市公司实施股权激励，占A股上市公司总量的57.0%。报告从激励方式、公告与公司数量、板块分布、行业分布、区域分布、市值分布、所有制分布、关键要素等维度分析了中国A股上市公司股权激励的发展概况。
股权激励发展概况：
- 公告数量：2016年后快速增长，2021年达到峰值822个，2024年降至610个。
- 公司数量：2010年实施股权激励的上市公司仅69家，占当年上市公司总数的3.7%。2021年达到顶峰800家，占比17.6%。2024年降至597家，占比11.1%。
- 板块分布：“双创板块”（创业板和科创板）实施股权激励的公司数量和占比持续提高，2024年分别占比36.7%和26.1%，超越沪深主板。
- 行业分布：电子、机械设备、计算机、医药生物、电力设备行业实施股权激励的公司数量最多，合计占当年实施股权激励上市公司总数的56.2%。
- 区域分布：广东、江苏、浙江、上海、北京是实施股权激励的上市公司集中地，合计占比超过64.0%。
- 市值分布：约90%实施股权激励的上市公司市值小于等于300亿元，其中市值100-300亿元区间的渗透率最高。
- 所有制形式：民营上市公司是开展股权激励的主要力量，占比73.0%；国有上市公司占比19.8%。
关键要素分析：
- 激励方式：第二类限制性股票最受青睐，占比49.2%；“双创板块”更倾向于采用第二类限制性股票。
- 激励人数：2024年激励对象人数占上市公司总人数比重的25分位值约为3.4%，较2023年有所下降。
- 权益数量：2024年单次股权激励授予权益数量占激励计划公告时总股本比例的25分位值约为0.97%。
- 股份来源：定向发行是最常见的股票来源方式，占比49.2%。
- 定价方式：绝大部分公司仍倾向于采用常规定价的方式。
- 时间周期：“1+3”模式最为普遍，占比56.9%。
国有上市公司股权激励：
- 公告数量：2016年起持续增长，2021年达到峰值123个，2024年有所回落。
- 激励人数：国有上市公司激励人数比例的25分位值最大，50分位值最小。
- 激励方式：更青睐第一类限制性股票，占比64.3%。
- 权益数量：国有上市公司股权激励授予权益数量占公司总股本比例略低于民营企业。
- 股份来源：更倾向于定向发行。
- 定价方式：95.2%的方案选择了常规定价方式。
员工持股计划：
- 公告数量：2015年达到峰值338个，2014年为元年，2016年后持续增长。
- 公司数量：截至2024年底，累计有1,281家A股上市公司实施了员工持股计划，占当年A股上市公司总数的23.8%。
- 板块分布：沪深主板是实施员工持股计划的主力军，占比69.0%。
- 行业分布：医药生物、计算机、机械设备、电子、电力设备行业实施员工持股计划的公司数量最多。
- 区域分布：广东、浙江、江苏、北京、上海是实施员工持股计划的上市公司集中地。
- 市值分布：约90%实施员工持股计划的上市公司市值小于等于300亿元。
- 所有制形式：民营上市公司占比87.5%。
员工战略配售：
- 政策与规定：2019年科创板首次引入，随后创业板、北交所、沪深主板纷纷跟进。
- 发展现状：2019年实施员工战略配售的公司数量为22家，2024年渗透率达到35.0%。
- 板块分布：“双创板块”上市公司对实施员工战略配售更加积极。
- 行业分布：电子、医药生物、机械设备、电力设备、计算机行业实施员工战略配售的公司数量最多。
- 配售比例：多数企业向员工配售的股票数量占首发上市日总股本的比例处于5%-10%的区间。
- 浮盈情况：高达85.9%的IPO企业实现正收益。
趋势与展望：
- 股权激励逐渐成为上市公司和拟上市公司的基础设施之一。
- 科技、创新、创业型企业更有意愿开展股权激励。
- 股权激励制度的持续优化，有助于提升上市公司开展股权激励的积极性。
- 国企改革持续深化，国有上市公司股权激励的发展将稳中求进。
- 员工持股计划和员工战略配售将成为上市公司完善中长期激励制度的重要组成部分。
