航运日报-跨太平洋即期运价（及高速航线）进一步走强

美国|运输 股票研究2025年5月15日 航运日报-太平洋现货运价(高速)进一步走强 太平洋航线集装箱运费本周持续大幅上涨，由于有限的近期运力供应，预订量激增。本周初，亚洲-美西航线的现货报价约为每标准箱2500美元，现已上涨至每标准箱超过3500 原油最新昨天改变上周一年前YTD2025 YTD2024 美元。正如本周早些时候我们所指出的，需 VLCC 非生态$39,800$39,1001.8%$40,900$54,000$38,600环保$46,700$46,0001.5%$47,700$62,500$46,000 $45,900$54,600 要关注的是中国-美国货物量恢复的程度。Oceancarriers通过取消相当于这些量的一半左右航次来调整运力，以满足此前较低的中 环保+清洗器$47,900$47,3001.3%$49,100$64,800$46,900 $59,100 国-美国量，同时将船舶主要改航至亚欧航线 苏伊士max 非生态$37,700$37,900-0.5%$40,000$38,900$39,300环保$40,700$40,800-0.2%$42,900$42,500$42,500环保+清洗器$40,800$40,8000.0%$43,200$43,800$43,000 $45,000$48,800$50,800 以处理另一半量。运力的重新开通可以相当快地完成，一周内即可完成，而船舶重新改航回太平洋航线则需要更长时间，可能要到6月底才能完全恢复到4月前的运力水平。我们注意到，高速太平洋航线的需求似乎正在获 阿芙拉克斯 得动力，因为ZIM公司由于运量疲软，今年早 标准$34,400$35,000-1.7%$38,100$43,300$35,000 $47,700 些时候已退出加速的上海-洛杉矶服务，现已 环保$37,000$37,600-1.6%$40,700$46,500$37,800环保+清洗器$37,300$37,800-1.3%$41,000$47,500$38,300 $51,100$52,800 显然重返该航线。高速报价本周已跃升至每标准箱7000美元，自3月以来一直在每标准 产品最新昨天改变上周一年前YTD2025 YTD2024 箱3000美元至4000美元之间徘徊，这表明MATX公司通过其CLX和MAX服务独家运营的 LR2 非生态$27,900$25,9007.7%$24,500$61,900$28,300 $60,000 高速网络具有巨大的盈利潜力。 环保$31,300$29,4006.5%$27,800$66,200$32,000 $64,400 环保+清洗器$32,100$30,2006.3%$28,700$68,000$32,800 $67,500 MR 非生态$15,500$16,400-5.5%$18,400$32,500$20,000 $32,800 环保$18,900$19,700-4.1%$21,700$36,700$23,800 $37,200 环保+清洗器$19,300$19,900-3.0%$22,000$37,700$24,400 $38,600 干散货最新昨天改变上周一年前YTD2025 YTD2024 好望角型 非生态$14,700$13,7007.3%$14,500$21,200$13,900 $23,400 环保$18,400$17,3006.4%$18,300$26,300$18,200 $28,600 环保+清洗器$19,100$17,9006.7%$19,100$27,900$18,800 $31,300 帕纳马克斯 标准$9,300$9,3000.0%$9,900$14,200$8,000 $13,400 Kamsarmax$11,700$11,7000.0%$12,300$16,600$10,400 $15,900 Kamsarmax+清洗塔$12,500$12,5000.0%$13,200$17,700$11,000 $17,900 超极 标准$9,600$9,6000.0%$9,600$15,700$8,200 $13,800 超极$12,300$12,3000.0%$12,200$17,800$11,000 $16,000 超极+清洗机$13,000$13,0000.0%$13,000$18,700$11,500 $17,700 气体最新昨天改变上周一年前YTD2025 YTD2024 LNGC 蒸汽$4,000$4,0000.0%$4,000$27,000$4,000 $29,000 TFDE/DFDE$15,000$15,0000.0%$16,000$38,000$11,000 $43,000 MEGI/XDF$31,000$31,0000.0%$35,000$47,000$22,000 $56,000 VLGC 非生态$51,300$47,5008.0%$40,000$67,700$35,600 $50,400 环保$54,100$50,3007.6%$42,700$71,300$38,600 $54,000 环保+清洗器$55,700$51,9007.3%$44,400$74,200$40,200 $58,600 容器最近一天变化一周前变化一年前变化年到截止2025 YTD2024 运费率（40英尺集装箱） 亚洲-美国西海岸$2,600$2,6000.0%$2,500$4,600$3,500 $3,900 亚洲-美国东部海岸$3,700$3,5005.7%$3,500$5,500$4,600 $5,300 亚洲-欧洲$2,200$2,2000.0%$2,200$4,700$3,100亚洲-医$3,300$3,3000.0%$3,300$5,900$4,300 $4,100$5,300 奥马尔·诺克塔*|股权分析师 来源：波罗的海交易所，S&P全球普氏，船用燃油，Xeneta，上海航运交易所，德鲁里，JefferiesLLC 1(212)778-8405|onokta@jefferies.com杰永·麦加里*|股权助理(212)778-8358|jmcgarry@jefferies.comEmilyHarkins*|股权助理+1(212)778-8584|eharkins@jefferies.com *JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC 请参阅本报告第8至13页的分析师认证、重要信息披露信息以及非美国分析师状态信息。 原油轮船运费 图表1-VLCC原油油轮每日即期运费(eco) $120,000 $100,000 $80,000 图2-VLCC年现货平均价格(eco) $60,000 $44,000 $46,000 $34,000 $10,000 $50,000 $40,000 $53,000 $60,000 $30,000 $40,000 $20,000 $0 $20,000 $10,000 $- 2021 2022 2023 2024 2025年至今 01-2404-24 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 07-2410月24日01-2504-25 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 图3-苏伊士max原油油轮现货日报价(eco) $80,000 $70,000 $60,000 $50,000 $40,000 $30,000 $20,000 $10,000 图表4-苏伊士型船年度即期汇率平均值(eco) $60,000 $42,000 $43,000 $43,000 $11,000 $50,000 $40,000 $30,000 $20,000 $10,000 $- $54,000 $0 01-2404-24 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 07-2410月24日01-2504-25 2021202220232024 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 2025年至今 图表5-阿芙拉克斯原油油轮现货每日价格(eco)图表6-阿芙拉型船年度即期利率平均值(eco) $120,000 $60,000 $55,000$55,000 $100,000 $80,000 $50,000 $43,000 $38,000 $12,000 $40,000 $60,000 $30,000 $40,000 $20,000 $0 $20,000 $10,000 $- 2021 2022 2023 2024 2025年至今 01-2404-24 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 07-2410月24日01-2504-25 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 产品油轮运费 图7-LR2油轮即期运费每日(eco) $120,000 图8-LR2年度现货利率平均值(eco) $60,000 $100,000 $50,000 $48,000$47,000$49,000 $80,000 $40,000 $60,000 $30,000 $40,000 $20,000 $0 $20,000 $10,000 $- $32,000 $17,000 2021 2022 2023 2024 2025年至今 01-2404-24 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 07-2410月24日01-2504-25 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 图9-MR成品油轮现货日报价(生态)图10-MR年度现货利率平均值(eco) $60,000 $50,000 $40,000 $40,000 $35,000 $30,000 $25,000 $31,000 $32,000 $24,000 $11,000 $38,000 $30,000 $20,000 $10,000 $0 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 $- 2021 2022 2023 2024 2025年至今 01-2404-24 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 07-2410月24日01-2504-25 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 干散货运价 图表11-帆船级现货日费率(生态) $60,000 图表12-帆船级年度现货价格平均值(eco) $40,000 $50,000 $40,000 $30,000 $20,000 $10,000 $0 $35,000 $30,000 $25,000 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 $- $34,000 $27,000 $19,000 $18,000 $18,000 2021202220232024 2025年至今 01-2404-24 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 07-2410月24日01-2504-25 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 图表13-康斯坦莎最大现货每日汇率 $25,000 图14-康马轴年现货均价 $30,000 $27,000 $20,000 $15,000 $25,000 $21,000 $13,000 $14,000 $10,000 $20,000 $15,000 $10,000 $10,000 $5,000 $5,000 $- $02021202220232024 2025年至今 01-2404-24 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 图15-每日Ultramax现货汇率 07-2410月24日01-2504-25 来源：波罗的海交易所，杰弗里斯有限公司 图16-超额年现货平均利率 $24,000 $16,000 $13,000 $11,000 $25,000 $30,000 $28,000 $20,000 $25,000 $15,000 $20,000 $15,000 $10,000 $10,000 $5,000 $5,000 $- $02021202220232024 2025年至今 01-2404-24 来源