迪尔公司（DE）：第二季度销售额、利润率和税收超出预期；关税导致利润率指引下调

Deere & Company (DE) 在 2025 年第二季度发布了超出预期的业绩，主要得益于农业相关销售额和利润率的提升。公司每股收益为 6.64 美元，高于市场预期的 5.59 美元。主要亮点包括：

• 销售额增长： 农业相关销售额同比增长 17.9%，超出市场预期。
• 利润率提升： 毛利率和营业利润率均超出市场预期，分别达到 26.9% 和 18.3%。
• 税收优惠： 较低的税收率为公司业绩提供了额外提振，约为每股 0.10 美元。
• 业务板块表现： 农业与草坪板块和精密农业板块表现强劲，营业利润率分别达到 22.0% 和 19.2%。
• 未来展望： 公司下调了 2025 年的净收入指引至 4.75-5.50 亿美元，主要原因是关税导致利润率预期下降。公司预计小农业和草坪板块的销售额将下降 10-15%。

尽管关税导致利润率预期下降，但公司并未改变对行业和销售额的指引，并强调库存减少和价格稳定的策略。分析师认为，当前业绩并未动摇 2025 年标志着农业周期底部的判断，投资者应关注该周期底部可能持续的时间。

关键数据：

• 每股收益：6.64 美元（预期：5.59 美元）
• 毛利率：26.9%（预期：23.9%）
• 营业利润率：18.3%（预期：16.6%）
• 2025 年净收入指引：4.75-5.50 亿美元
• 小农业和草坪板块销售额预期下降：10-15%

研究结论：

Deere & Company 在 2025 年第二季度表现强劲，农业相关销售额和利润率超出预期。尽管关税导致利润率预期下降，但公司并未改变对行业和销售额的指引，并强调库存减少和价格稳定的策略。分析师认为，当前业绩并未动摇 2025 年标志着农业周期底部的判断，投资者应关注该周期底部可能持续的时间。