迪尔公司2025年第二季度初步观察：利润率强劲但下半年因关税下调

Deere Q2'25 财报表现强劲，但公司下调了下半年利润预期，主要受关税影响。公司农业板块和建筑板块均实现营收和利润双增长，但库存天数上升。公司下调了各板块的利润预期，其中小型农业和园林板块降幅最大。公司下调了全年净利润预期，但自由现金流强劲，回购规模相对较低。分析师预计下半年关税将带来约 28 亿美元的负面影响，其中小型农业和建筑板块受影响较大。公司对各地区的农业和建筑行业展望基本保持不变。

DE Q2'25 财报要点：

• 营收和利润均超预期，建筑和林业板块表现强劲。
• 库存天数上升，经销商库存相对稳定。
• 各板块利润预期下调，其中小型农业和园林板块降幅最大。
• 全年净利润预期下调，但自由现金流强劲，回购规模相对较低。
• 分析师预计下半年关税将带来约 28 亿美元的负面影响，其中小型农业和建筑板块受影响较大。
• 公司对各地区的农业和建筑行业展望基本保持不变。

Barclays 给予 Deere "增持" 评级，目标价 475 美元。分析师认为，尽管公司下调了下半年利润预期，但全年利润仍有望增长，且自由现金流强劲，回购规模相对较低，因此维持 "增持" 评级。