铀市场报告-美国政策波动

核心观点

美国核政策存在矛盾，一方面，美国众议院共和党起草的税收法案将提前取消核能45U生产税收抵免，并计划到2029年逐步取消，到2032年完全取消；另一方面，美国计划加快反应堆许可进程，并希望在2040年至2050年期间将核能容量增加两倍。此外，美国还可能支持对进口俄罗斯铀征收500%关税的“制裁俄罗斯法案2025”。

伊朗核计划达成潜在协议，伊朗承诺将其浓缩铀库存用于民用目的，这将增加全球铀供应约145-157千磅U₃O₈，约占Jefferies 2025年铀需求的0.1%。

SPUT成功筹集了约2550万美元，足以覆盖公司未来12个月的运营成本，并确保不会在短期内变卖实物铀资产。这消除了实物铀在现货市场供应过剩的悲观预期，进一步压制价格。

美国贸易政策发展提供了欢迎的清晰度，美国确认铀和其他能源矿产不包括在关税中，避免了核能公用事业公司立即面临成本冲击。然而，美国仍在进行一项针对关键矿产进口的232调查，这给中期政策和采购带来了不确定性。

关键数据

• 伊朗浓缩铀库存约145.5-156.5千磅U₃O₈，约占Jefferies 2025年铀需求量的0.1%。
• SPUT成功筹集了约2550万美元，足以覆盖公司未来12个月的运营成本。
• 美国众议院共和党起草的税收法案计划到2029年逐步取消核能45U生产税收抵免，到2032年完全取消；同时计划逐步取消45Y税收抵免，这将包括先进核能。

研究结论

• 美国核政策的不确定性可能会抑制核能合同的签订。
• 伊朗核计划达成潜在协议对现货市场的影响取决于时间。
• SPUT成功筹集资金消除了实物铀在现货市场供应过剩的悲观预期。
• 美国贸易政策发展提供了欢迎的清晰度，但232调查给中期政策和采购带来了不确定性。
• Boss Energy、Deep Yellow和Paladin Energy等铀矿公司受益于铀价上涨，但同时也面临政策和市场风险。