电力设备与新能源行业研究：美国光储市场专题（二）-政策波动难阻装机增长，优势企业恒强，预期修复临近

美国光伏市场分析

一、美国光伏市场需求

2023年美国光伏需求旺盛，新增装机量显著增长。根据SEIA数据，2023年美国光伏直流侧新增装机容量达32.4 GWdc，同比增长60%；2024年第一季度新增装机11.8 GWdc，同比增长97%。公用事业光伏储备项目充足，截至2024年6月，计划在2024年下半年并网的项目规模为25.0 GWac，预计2025年并网的项目规模为26.3 GWac。

二、政策与贸易环境

能源政策 美国各届政府在能源政策上的立场差异显著。民主党更支持清洁能源和气候变化，而共和党则倾向于传统化石燃料。尽管政策频繁变动，光伏装机仍保持稳定增长。例如，特朗普政府虽然退出《巴黎协定》并废除《清洁电力计划》，但光伏装机在2017-2020年间仍实现了7.1%的复合年增长率。

贸易政策 美国贸易政策的核心目标是促进本土产能。2024年5月，美国商务部宣布对东南亚四国展开新一轮双反调查。根据贸易政策调整，美国本土组件和电池组件将享有更高的关税豁免，而其他地区组件和电池将面临更高关税。此外，IRA法案显著促进了清洁能源投资和就业，预计2024年底组件名义产能将达到50GW+，辅材和电池片需求随之增加。

补贴政策 IRA法案刺激了本土组件建设，推动了光伏产业链的发展。美国本土制造补贴政策加速了组件产能建设，预计2024年底组件产能将提升至50GW+，辅材和电池片需求也随之增加。尽管美国仍有一定的进口需求，但具备“供美能力”的企业有望获得溢价。

三、投资建议

具备丰富跨国生产经营经验的企业将在美国市场中占据优势。推荐具有美国本土电池组件、海外辅材和一体化产能布局的头部企业，以及受益于美国本土制造业崛起的核心供应商。具体推荐组合包括阿特斯、阳光电源、金晶科技、福斯特和福莱特。

风险提示

• 国际贸易风险
• 政策不及预期风险
• 传统能源价格大幅下降风险
• 汇率波动风险