宏观面暂时未出现更多提振铜价上方压力仍存

2025-05-27 华安期货光影

核心逻辑：
- 宏观面：暂时未出现更多提振，4月美国零售销售增幅环比走弱，关税带来居民对物价上涨的担忧，未来可能拖累美国经济，铜价上方压力仍存。
- 供应端：近期铜精矿TC价格企稳，冶炼成本压力将限制TC进一步下探空间，需关注矿企BHP招标与安托谈判动态，对价格影响偏中性。
- 需求端：当前消费未见恢复，市场整体表现疲软，周内多家精铜杆企业减产降库，国内主要精铜杆企业周度开工率较预期值下滑，对价格影响偏空。
市场展望：震荡偏弱看待。
重要信息：
- 美国总统特朗普表示已同意将欧盟关税谈判期限延长至7月9日，此前曾威胁从6月1日起对欧盟商品征收50%关税。
关键数据：
- 5月27日，沪铜期货主力合约收跌0.08%至78210.0元。
- 5月27日，沪铜期货资金整体流出1.05亿元。
关联品种：
- 氧化铝：5月26日，氧化铝加权总持仓为52.7万手，日内增仓0.61万手。几内亚矿端扰动信息需持续关注，氧化铝依然维持高波动观点，后续谨慎观望。