一、行情回顾
国债期货主力合约TS2509、TF2506、T2506、TL2506当日震荡整理，TS2509小幅上涨0.01%，TF2506、T2506、TL2506分别下跌0.03%、0.02%、0.11%。成交量方面，TS2509、TF2506、T2506、TL2506分别为31,127手、11,808手、10,893手、9,224手，成交金额分别为6,376.06万、1,248.81万、1,182.98万、1,098.18万。持仓量方面，TS2509、TF2506、T2506、TL2506分别增加1,505手、减少5,305手、减少4,898手、减少2,949手。
二、市场分析
4月国民经济运行总体平稳，工业生产超预期，就业改善，但消费和固定资产投资有所放缓。金融领域，政府债券支撑社会融资规模，但信贷投放平淡，受房地产市场调整、银行季节性因素及国际贸易不确定性影响。CPI积极变化，但工业领域价格疲软。出口数据超预期回升，市场预期财政货币政策将保持宽松。美国5月PMI优于预期，失业救济申请减少，经济具韧性，但通胀压力和贸易政策不确定性仍存，美联储首次降息时点或推迟至7月。
三、后市展望
中长期看，债券市场仍具备走强基础，短期受多重因素调整。中美经贸磋商取得积极进展，但货币政策宽松预期已消化，避险情绪减弱。近期市场分化明显，短期品种弱于长期品种，波段操作机会有限，需警惕长期品种回调压力。建议保持审慎，关注政策动向和市场情绪变化。
持仓量（手）102,629.0032,848.0039,079.0025,449.00
投诉：4006821188回顾周期：日报今结算昨结算102.43102.40105.76105.75108.59108.58119.04118.92数据来源：中金所
公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188定性，市场对通胀压力仍存忧虑。在此背景下，美联储首次降息时点可能推迟至7月份。三、后市展望中期来看，债券市场仍具备走强基础，但短期受多重因素影响呈现调整态势。一方面，中美经贸磋商取得积极进展，双方时隔多年再次发表联合声明；另一方面，货币政策宽松预期已基本被市场消化，避险情绪明显减弱。近期债券市场呈现明显分化特征，短期品种表现显著弱于长期品种。在当前市场环境下，波段操作机会有限，投资者需警惕收益率曲线调整过程中长期品种可能面临的回调压力。建议保持审慎态度，密切关注政策动向和市场情绪变化。
