PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货高开低走，现货市场商谈氛围一般，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘，现货基差走强。5月主港在09升水165~170附近成交，价格商谈区间在4875~4950附近。6月中上09+170~180附近有成交。7月中上在09+110有成交。今日主流现货基差在09+168。下游聚酯大厂发出减产消息，聚酯负荷预期下调。
- 库存：PTA工厂库存4.15天，环比减少0.13天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净多空增偏多。
- 预期：短期PTA现货价格跟随成本端区间震荡，现货基差偏强波动，关注聚酯减产力度。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇市场宽幅调整，整体商谈尚可。现货基差波动明显，主流商谈成交在09合约升水120-140元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心小幅抬升，近期船货商谈在527-532美元/吨附近。
- 库存：华东地区合计库存64.02万吨，环比减少2.86万吨偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：本周起显性库存去化陆续兑现，后续库存仍将呈现一定下降。中期乙二醇基本面结构表现良性，6月进口量回升力度有限，未来乙二醇现货流动性仍将面临收紧。短期聚酯减产情绪性释放后，乙二醇市场整体支撑偏强。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET瓶片价格数据、PET瓶片生产毛利数据、PET瓶片开工率数据、PET瓶片库存数据、PTA月间价差数据、TA1-5价差数据、TA5-9价差数据、TA9-1价差数据、CZCE：PTA：基差（日）数据、MEG月间价差数据、EG1-5价差数据、EG5-9价差数据、EG9-1价差数据、DCE：MEG：基差（日）数据、现货价差数据、库存分析数据、涤纶库存数据、聚酯上游开工数据、聚酯下游开工数据、PTA加工费数据、MEG利润数据、涤纶利润数据等。
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