核心观点与关键数据
- 品种观点：动力煤现货短期震荡，中期观点未明确，日内观点参考震荡。
- 核心逻辑：国内动力煤价格阶段性止跌企稳，但供应和库存压力依然存在。
- 价格行情：截至5月22日，秦皇岛港5500K报价613元/吨，周环比下跌9元/吨。
驱动逻辑分析
- 供应端：4月产量和进口量环比回落，显示供应端压力暂未增强。
- 库存端：5月港口库存快速回升，环渤海9港煤炭总库存截至5月22日达3210.5万吨，较去年同期高645.8万吨，一度累至3300万吨历史高位。
- 利多因素：政策端暖风缓和非电行业悲观氛围；外煤性价比走低导致进口量下滑；电煤旺季即将到来。
研究结论
- 当前格局：动力煤仍维持供应宽松格局，港口库存高位，旺季不旺预期较强。
- 价格预测：在买涨不买跌心态下，港口5500K煤价预计低位震荡运行。
- 短期展望：旺季临近，动力煤低位企稳，但整体市场仍偏弱。
