南华期货碳酸锂日报：基本面偏弱

南华期货碳酸锂企业风险管理日报2025年5月26日 戴鸿绪（投资咨询证书：Z0021819)余维函 （期货从业证号：F03144703)投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 二季度碳酸锂市场供应过剩的格局预计仍将持续，需求端无明显增速。供给端尚无明显好转，锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。当下，市场主要矛盾在于锂盐产能出清的压力正逐渐向上游矿端传导，矿价的松动将会进一步带领锂盐价格下跌。因此，需警惕矿价与锂盐价格可能陷入螺旋式循环下跌的过程。 【利多解读】 1.宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能会刺激电力需求增长；2.随着锂矿和锂盐价格的不断走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大；3. 中美博弈暂缓，市场有“90天”抢出口预期，市场存在被动去库预期；4. 持仓量处于高位，空头获利平仓引起盘面反弹。 【利空解读】 1.锂矿未来投产预期依旧偏多，库存对矿价形成压制，若矿价进一步松动，对碳酸锂成本形成拖累； 2. 锂矿与锂盐库存双高，依旧处于累库趋势；3. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。 source：同花顺,南华研究