南华碳酸锂日报：基本面依然偏弱

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货碳酸锂企业风险管理日报 2025年5月29日 南华期货 南华期货 品种 价格区间预测 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 碳酸锂主力合约 压力位65000 25.1% 29.9% 期货价格区间预测 戴鸿绪（投资咨询证书：Z0021819)余维函（期货从业证号：F03144703) 南华期货 南华期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 策略等级 （满分5） 库存管理 公司产品库存偏高，库存有减值风险 为了防止库存减值，可以根据企业的库存情况，做空碳酸锂期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 LC2508 卖出 60% 2 卖出看涨期权 场外/场内期权 卖出 60% 3 买入虚值看跌期权 场内/场外期权 买入 2 采购管理 未来公司有生产计划，生产原料有上涨风险 为防止未来碳酸锂价格上涨，依据生产计划买入碳酸锂远期合约，锁定采购成本 远月碳酸锂合约 买入 依据采购计划 1 卖出看跌期权 场内/场外期权 卖出 依据采购计划 3 买入虚值看涨期权 场内/场外期权 买入 依据采购计划 1 碳酸锂企业风险管理策略建议 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 二季度碳酸锂市场供应过剩的格局预计仍将持续，需求端排产无明显增速。供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。当下，市场主要矛盾在于锂盐产能出清的压力正逐渐向上游矿端传导，矿价的松动将会进一步带领锂盐价格下跌。因此，需警惕矿价与锂盐价格可能陷入螺旋式循环下跌的过程。 【南华观点】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 基本面依然偏弱，但随着碳酸锂价格的不断下探，供给端出现扰动的概率将会增多，空头获利平仓的概率也将上涨，所以最近盘面将有可能剧烈波动，注意持仓风险，短期震荡区间：58000-63000。 【利多解读】 1.宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能会刺激电力需求增长； 2.随着锂矿和锂盐价格的不断走低，上游矿端及锂盐厂停产检修的概率将不断增大； 3.中美博弈暂缓，市场有“90天”抢出口预期，市场存在被动去库预期； 4.持仓量处于高位，空头获利平仓引起盘面反弹。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利空解读】 1.锂矿未来投产预期依旧偏多，库存对矿价形成压制，若矿价进一步松动，对碳酸锂成本形成拖累； 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2.锂矿与锂盐库存双高，依旧处于累库趋势； 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 3.产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。 碳酸锂期货主力合约 元/吨 碳酸锂期货主力合约收盘价 碳酸锂期货主力合约成交量(右轴) 碳酸锂期货主力合约持仓量(右轴) 200000 75 150000 50 100000 25 50000 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 24/12 25/02 25/04 source：同花顺,南华研究 碳酸锂期货日度变化 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 指标 收盘价 日环比 日涨跌幅 同比值 碳酸锂期货主力 60380 -540 -0.89% -42.50% 碳酸锂主力合约成交量 388140 -4329 -1.10% 238.09% 碳酸锂期货主力持仓量 283607 -10088 -3.43% 66.32% 碳酸锂08合约 60640 -600 -0.98% -43.49% 碳酸锂09合约 60680 -820 -1.32% -43.7% source：同花顺,南华研究 碳/氢锂日度价格 工碳平均价（国产99.2%） 电碳平均价 元/吨 120000 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产 )-平均价 氢氧化锂(56.5%工业级/国产)-平 均价 氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩 )-平均价(右轴)美元 100000 80000 60000 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 12/31 01/31 02/28 03/31 04/30 source：SMM,南华研究 碳/氢锂日度现货内外报价 指标 最新价 日涨跌 日涨跌幅 单位 SMM电池级碳酸锂均价 61500 -500 -0.81% 元/吨 SMM工业级碳酸锂均价 59900 -500 -0.83% 元/吨 SMM电池级氢氧化锂均价 63970 -250 -0.39% 元/吨 SMM工业级氢氧化锂均价 57950 -250 -0.43% 元/吨 电池级氢氧化锂，CIF中日韩（SMM） 8.4 0 0% 美元/公斤 电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets） 8.4 0 0% 美元/公斤 source：SMM,南华研究 碳酸锂品牌报价基差 今日报价 昨日报价 较昨日变化 盛新锂能（99.8） 800 800 0 天齐锂业（99.8） 900 900 0 浙江新时代（99.7） 200 200 0 中矿资源春鹏（99.6） 800 800 0 赣锋锂业（99.8） 900 900 0 江西九岭（99.7） 600 600 0 瑞福锂业（99.5） 300 300 0 宜春银锂（99.6） 600 600 0 永兴材料（99.6） 800 800 0 天宜锂业（99.7） 900 900 0 蓝科（99.6） -200 -200 0 蓝科（99.2） -400 -400 0 碳酸锂主连基差 元/吨 2023 2024 2025 20,000 10,000 0 -10,000 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 指标 本期 上期 周环比 月环比 年同比 LC07-08 -260 -320 -77.19% -76.36% -88.70% LC08-11 -100 -100 -73.68% -80.00% -93% LC11-12 -640 -860 -77.19% -21.95% -55.86% LC12-03 -180 -360 -66.67% -65.38% -67.27% 碳酸锂月差变化 LC07-08月差季节性走势图 LC08-11月差季节性走势图 元/吨 2024 2025 元/吨 2024 2025 2000 2000 0 0 -2000 -2000 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 01/01 03/01 05/01 07/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 LC11-12月差季节性走势图 LC12-03月差季节性走势图 元/吨 2024 2025 元 2023 2024 2025 2000 2000 0 0 -2000 -2000 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 最新价 日涨跌 日涨跌幅 单位 电碳&工碳价差 1600 0 0% 元/吨 电池级碳氢价差 2470 250 11.26% 元/吨 电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差 -3579.04 265.12 -6.9% 元/吨 锂产业链日度价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 氢氧化锂电池级（CIF中日韩和国内价差） 元/吨 50,000 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 100,000 25,000 50,000 0 -25,000 0 -50,000 04/01 07/01 10/01 04/01 07/01 10/01 source：SMM,南华研究 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 最新价 日涨跌 日涨跌幅 单位 锂云母均价，2%~2.5% 1235 -15 -1.2% 元/吨 锂辉石精矿均价，6%，CIF中国 680 -6 -0.87% 美元/吨 锂辉石6%（fastmarkets报价） 645 0 0% 美元/吨 锂辉石精矿6%（津巴布韦） 635 -15 -2% 美元/吨 津巴布韦集装箱报价 34.5 0 0% 美元/吨 津巴布韦散货报价 35.5 0 0% 美元/吨 尼日利亚集装箱报价 20.5 0 0% 美元/吨 尼日利亚散货报价 26.5 0 0% 美元/吨 锂矿&海运费日度报价 锂矿石现价日度 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） 锂辉石精矿(6%,CIF中国)(右轴) 磷锂铝石（Li2O:6%-7%） 元/吨 10000 津巴布韦锂辉石精矿6%（CIF中国）( 右轴) 美 7500 5000 2500 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 12/31 01/31 02/28 03/31 04/30 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：SMM,南华研究 锂矿海运费 美元/吨 锂矿：集装箱：津巴布韦产：运费均价：贝拉 港→华东港口（周） 锂矿：散装：巴拿马型：尼日利亚产：运费均 价：拉各斯港→华东港口（周） 锂矿：散装：大灵便型：津巴布韦产：运费均 价：贝拉港→华东港口（周） 锂矿：集装箱：尼日利亚产：运费均价：拉各 斯港→华东港口（周） 75 50 25 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 24/12 25/03 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 仓库/分库 昨日仓单量 今日仓单量 每日增减 仓单数量总计 34154 33854 -300 建发上海 1753 1753 0 五矿无锡 1040 1040 0 象屿速传上海 4778 4478 -300 遂宁天诚 3298 3298 0 中储临港 2410 2410 0 碳酸锂仓单量 中远海运镇江 4125 4125 0 中远海运南昌 6042 6042 0 九岭锂业(宜春奉新) 1371 1371 0 外运龙泉驿 3401 3401 0 盛新锂能(遂宁) 1000 1000 0 九岭锂业(宜春宜丰) 1410 1410 0 江苏奔牛港务 220 220 0 宜春银锂 300 300 0 融捷集团 300 300 0 上海国储 210 210 0 厦门建益达(建发上海) 300 300 0 中远海运临港 1600 1600 0 厦门国贸(中远海运镇江) 180 180 0 五矿盐湖 120 120 0