新能源及有色金属日报：碳酸锂期货减仓上涨，基本面仍偏弱

核心观点

• 碳酸锂期货当日减仓上涨，主要受前期空单获利平仓影响，基本面变化不大。
• 上游与下游库存均维持累库，总库存增加至11.9万吨，周度产量1.86万吨，3月国内生产量或将环比增加25%。
• 下游维持刚需采购，消费处于淡季，3月预计维持累库格局，仓单临近注销，现货价格承压。
• 需关注3月产业链排产变化及仓单注销对盘面的影响。

市场分析

• 盘面：碳酸锂主力合约2505开盘后宽幅震荡，收盘前大幅减仓上涨，收涨1.94%。
• 现货：电池级碳酸锂报价7.38-7.59万元/吨，工业级碳酸锂报价7.24-7.34万元/吨，均与前一交易日持平。
• 库存：现货库存11.94万吨，其中冶炼厂库存4.61万吨，下游库存3.34万吨，其他库存3.99万吨，上下游库存均累库。
• 供应端：3月国内碳酸锂产量或将环比增加25%，进口货源增长明显，但硫酸锂进口增加391%，总体供给过剩压力仍大。
• 成本：锂矿价格可能进一步下行，削弱碳酸锂成本支撑。
• 需求端：材料厂盈利情况不乐观，减亏意愿强烈，3月排产增幅有限，需求整体疲态。

策略

• 单边区间操作为主，卖出宽跨式期权。
• 若盘面反弹较多，上游可择机卖出套保。

风险

1. 消费端不及预期。
2. 供应端增量超预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。