数据分析
- 白糖期货：收盘价上涨20.03%，成交量增加127,707手，持仓量减少302,080手。
- 各区域白糖现货：柳州、昆明、湛江、南宁、鲅鱼圈、日照价格分别为6200元/吨、5900元/吨、5700元/吨、5600元/吨、6200元/吨、5900元/吨。
- 价差：SR07-SR11价差上涨166元/吨，SR09-SR11价差上涨280元/吨，SR07-SR09价差上涨159元/吨。
- 进口成本：巴西进口成本为17.31元/吨，泰国进口成本为17.31元/吨。
- 4月间价差：进口利润上涨。
行情研判
- 国际方面：巴西即将进入供应高峰，全球库存可能累库，短期贸易流偏紧缓解，原糖整体维持震荡，短期受生产数据影响。
- 国内方面：产销速度快、去库前置，糖浆进口政策收紧，产需缺口补足成焦点，进口糖未大量进入国内市场，对糖价有支撑，但原糖和进口糖价格下跌拖累糖价，上行空间有限，短期维持震荡。
逻辑分析
- 巴西：压榨高峰将至，短期震荡偏弱，关注天气对压榨进度影响。
- 国内：产销比偏高、库存低位，郑糖强于原糖，原糖短期上行动力不足，郑糖维持震荡偏弱，等待新驱动。
交易策略
- 单边：震荡偏弱走势。
- 套利：观望。
- 期权：虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。
相关附图
- 广西、云南月度库存图表。
- 新增工业库存、国产糖累计产销率图表。
- 柳州白糖现货价格、柳州-昆明糖现货价差图表。
- 白糖9月基差、郑糖5-9价差图表。
