博腾股份机构调研纪要

博腾股份机构调研报告 调研日期: 2025-05-23 重庆博腾制药科技股份有限公司成立于2005年,是国内领先的医药合同定制研发及生产企业(CDMO),2014年在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码:300363)。公司主要为全球药企、新药研发机构等提供从临床早期研究直至药品上市全生命周期所需的化学药和生物药定制研发和生产服务。作为一家国家高新技术企业,公司为全球客户提供卓越的端到端CDMO服务。研发、生产和运营机构遍及中国、美国、比利时、瑞士、丹麦等地,全球雇员4000余人。公司致力于成为全球最开放、最创新、最可靠的制药服务平台,让好药更早惠及大众。通过十余年的沉淀,公司拥有领先的研发技术平台能力、完善的质量管理、EHS管理体系和良好的交付记录,为全球创新药企业提供从小试、中试放大到商业化生产的核心服务和各种认证注册申报支持。公司通过NMPA、FDA、PMDA、WHO和EMA权威认证,为全球知名药企及药物研发机构长期提供服务。产品线不乏全球年销售收入超过10亿美金的重磅药,涉及抗艾滋病、肝炎、糖尿病、肿瘤、镇痛、抗心衰、降血脂、失眠、癫痫、抗流感、抗过敏等重大疾病治疗领域。公司坚持以技术创新驱动企业高质量发展,不断加强创新投入,积极推进关键核心技术研发和创新人才团队建设。2021年研发投入2.64亿元,研发技术团队规模1200余人;截至2021年底,公司已获授权的发明专利48项(其中39项国内专利,9项国外专利);PCT专利5项。 公司与投资者交流情况 Q1:从市场区域和业务板块方面看,公司 2025 年度战略重心是什么? A1:由于公司海外业务占比约75%,所以从市场区域来看,今年海外市场仍会是公司最重要的战略市场;同理,从业务板块来看,今年的战略重心依然是收入占比约 90%的基石业务小分子API 板块。 Q2:新业务主要的客户群体是什么? A2:目前,新业务板块以国内客户为主。今年,新分子业务和基因细胞治疗板块也在积极开发海外市场。 Q3:公司在日韩是否有业务布局? A3:我们在日韩没有设立单独的运营机构,但有负责日韩市场开拓的 BD,从 2024 年的情况来看,日韩市场业务有不错的增长。 Q4:对于外围环境的变化,公司有什么应对策略? A4:公司会密切关注和跟进各项政策变化,积极识别和评估对公司的影响。目前,公司将全球化作为公司应对当下宏观环境的一个重要战略,加强在欧美的布局,更好地满足客户需求。 Q5:公司斯洛文尼亚研发生产基地仅供应欧洲客户,还是会面向全球客户?A5:斯洛文尼亚基地面向的是全球客户,核心客户群可能以欧洲本土客户为主。 Q6:公司 2025年度第一季度订单的情况如何? A6:由于未在一季报中披露相关数据,不便回答具体的数据。 Q7:公司订单交付周期,以及是否会有集中的交付区间? A7:订单平均交付周期在3-18个月,不同的项目会有所不同,主要是基于客户的要求来进行交付安排,交付时间不具有明显的季节性特点。 Q8:新业务在2025年的减亏规划及盈亏平衡时间规划是什么? A8:新业务会以控亏、减亏为整体目标,不同业务由于发展阶段不同,可能存在差异和不确定性。由于新业务的发展受内外部多种因素影响,目前还无法准确给出盈亏平衡的预期。 Q9:长寿工厂最大车间的产能及最大反应釜体积是多少?什么样的订单会启动大的反应釜? A9:长寿工厂产能最大的车间是110车间,产能为300余立方米,最大的反应釜体积为10,000L。我们会根据项目本身的工艺、项目量级等要素匹配设备。 Q10:制剂业务收入在 2025 年第一季度下滑 40%的原因是? A10:一季度制剂业务收入同比下滑主要是由于项目交付节奏导致的。 Q11:毛利率提升规划以及 2025年毛利率水平展望是什么? A11:公司当前的毛利率处在恢复阶段。剔除新业务亏损影响后,公司核心业务板块小分子原料药的毛利率保持了相对不错的水平(2024年约33%)。公司也希望通过进一步加大市场开拓,提升收入规模,着力引入更多高附加值的项目,优化产品结构,同时通过降本增效 、工艺优化等进一步提升运营效率,以实现毛利率的持续恢复和提升。