重庆博腾制药科技股份有限公司（300363）是国内领先的医药CDMO企业，为全球药企提供从研发到上市的全周期服务。公司业务遍及中国、美国等地，拥有先进的研发、生产和质量管理能力，并通过多项国际权威认证。2026年第一季度，公司实现营业收入8.86亿元，同比增长11%；净利润2,787万元，扭亏为盈；毛利率31%，同比提升4个百分点。资产负债率35.3%，较上年末下降0.5个百分点。
业绩情况
- 营业收入：同比增长11%，其中小分子原料药CDMO业务增长9%，新业务增长25%；海外市场增长11%，国内市场增长8%。
- 盈利能力：净利润扭亏为盈，毛利率提升主要受产品结构变化影响。销售费用增长，管理费用稳定，研发费用下降以保障项目交付。新业务亏损增加，但收入规模扩大。
业务进展
- CGT业务：细胞治疗项目进入工艺验证阶段，病毒项目预计下半年启动工艺验证。产能已满足需求，暂无扩产计划。
- 新业务：ADC、多肽、寡核苷酸三大板块均实现增长，其中ADC整包业务取得突破，IND enabling和NDA阶段项目均获订单。公司战略聚焦IND enabling阶段差异化服务，并通过payload-linker能力支持NDA阶段。
- 产能规划：ADC板块计划在奉贤工厂新增高活产线，美国产线已投用；多肽板块通过液相合成技术承接项目，固相产能考虑外部合作；寡核苷酸板块持续跟随客户管线规划。
财务与战略
- 汇兑损益：人民币升值影响折算后收入，公司通过外汇套期保值降低风险。
- 新业务利润口径调整：自2025半年报起纳入多肽和寡核苷酸业务，以反映跨体系经营成果。
- 毛利率波动：小分子原料药CDMO受成本匹配影响稳定，新业务因里程碑确认收入导致波动，高速发展期可能压低毛利，规模扩大后毛利将提升。
