博腾股份是国内领先的医药CDMO企业，主要为全球药企提供化学药和生物药定制研发及生产服务，拥有全球化的研发、生产和运营网络。公司通过NMPA、FDA等多重权威认证，产品线涵盖抗艾滋病、肿瘤等重大疾病治疗领域。
核心业务与增长
- 小分子原料药业务在2025年第一季度实现20%的高增长，主要得益于去年签订的欧美海外市场订单增长。
- 公司聚焦高价值区域、高价值管线驱动小分子原料药业务增长，全年增长仍是核心动能。
- 在手和新签订单保持良好水平，但受去年高基数影响，在手订单增长相对温和。
财务表现与毛利率
- 2025年第一季度毛利率同比增长约10个百分点，环比有所波动，主要受产品结构和新业务毛利波动影响。
- 小分子原料药业务毛利率保持改善趋势，新业务毛利波动较大，对整体毛利有一定影响。
费用与投入控制
- 公司持续推动提效控费，整体控费工作已阶段性实现目标，未来将通过工艺优化、提升生产效率降低成本。
- 费用预计保持稳中有降趋势，新兴业务投入将纳入平衡考量。
新业务发展
- 基因细胞治疗业务实现减亏，全年目标保持减亏趋势。
- 小分子制剂业务受项目交付节奏和国内仿制药市场政策影响，收入同比下降，亏损加大，全年仍将控亏减亏。
- 新分子业务因生产基地折旧增加，亏损同比增加，全年可能延续一季度趋势。
外部环境与应对
- 关税政策变化快，客户暂未因关税调整业务决策，公司产品均在本轮关税豁免范围，影响有限。
- 公司将密切关注政策动态，保持与客户的积极沟通。
市场展望与战略
- 公司无法准确预测未来季度趋势，但管理团队将努力实现收入重回增长、扭亏为盈目标。
- 海外大客户研发进展加快，投融资整体改善不明显，biotech存在分化。
- 公司聚焦高价值市场、客户和管线，重点关注CVRM、自免、肿瘤等高价值领域。
- 资本开支将围绕特定技术能力和领域投入，或由客户项目触发。
尼古丁业务
- 公司已获得尼古丁原料药CEP证书和电子烟用烟碱牌照，将在技术、供应链和市场层面推进相关布局。
