华泰医药代雯团队恩华药业依托咪酯独家纳入广东集采有望不降价中标

【华泰医药代雯团队】恩华药业：依托咪酯独家纳入广东集采，有望不降价中标 5/24广东省发布《广东联盟双氯芬酸等药品接续采购文件（征求意见稿）》，纳入依托咪酯注射液（恩华独家），未包含依托咪酯中/长链脂肪乳注射液。 1）价：报价P≤P2获得拟中选资格（P2为上次集采），公司有望不降价中标；2）量：中选产品获得联盟地区公立医疗机构报送的首年预采购量的100%，并获得增量使用资格，公司有望获得在获得存量的基础上 【华泰医药代雯团队】恩华药业：依托咪酯独家纳入广东集采，有望不降价中标 5/24广东省发布《广东联盟双氯芬酸等药品接续采购文件（征求意见稿）》，纳入依托咪酯注射液（恩华独家），未包含依托咪酯中/长链脂肪乳注射液。 1）价：报价P≤P2获得拟中选资格（P2为上次集采），公司有望不降价中标；2）量：中选产品获得联盟地区公立医疗机构报送的首年预采购量的100%，并获得增量使用资格，公司有望获得在获得存量的基础上，节省销售费用。 考虑到依托咪酯集采风险释放，管制麻醉产品快速放量及创新药研发持续兑现，我们预期25年有望实现股权激励目标（利润增速~15%），目前市值对应25年利润17倍PE，持续推荐！ 管制麻醉快速增长，神经新品强势增长，早期管线陆续兑现我们预期25年4款红处方管制麻醉收入增速~35%，μ阿片新药富马酸奥赛立定25年销售翻倍，达~2亿元，我们预期峰值~20亿元；神经板块1类新药安泰坦25年有望翻倍增长，达~2亿元，我们预期峰值~10亿元。 早期管线中，NH600001乳状注射剂（麻醉镇静，依托咪酯改构，中国3期临床结束，我们预期26年获批上市）、NHL35700（抗精分，中国2期临床，公司预期25年3期临床）。