沪铝呈现供需过剩 价格或以震荡趋势为主

沪铝呈现供需过剩沪铝呈现供需过剩价格或以震荡趋势为主价格或以震荡趋势为主 发布时间：2025-05-26 10:44:05作者：华龙期货来源：华龙期货 行情复盘 5月23日，沪铝期货主力合约收跌0.20%至20155.0元。 持仓量变化 5月23日收盘，沪铝期货持仓量：-1161手至202212手。 背景分析 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025年5月23日，上海期货交易所电解铝库存为141,289吨，较上一周减少14,791吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至2025年5月22日，LME铝库存为386,900吨，较上一交易日减少2,000吨，注销仓单占比为15.99%。 后市展望 全球氧化铝供需延续过剩趋势，电解铝出现供需过剩情况。中国铝土矿进口量连续快速增长。沪铝库存加速下降，库存水平处于近年来低位。LME铝库存小幅下降，注销仓单占比小幅下降。 研报正文研报正文 一、行情复盘 (一)期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铝期货主力合约AL2507价格以震荡行情为主。价格范围在20010元/吨附近至最高20300元/吨左右。 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铝期货价格震荡运行，LME铝期货合约价格范围在2430-2497美元/吨附近。 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2025年5月23日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,400元/吨，较上一交易日增加10元/吨;上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,410元/吨、20,585元/吨、20,435元/吨、20,400元/吨。截止至2025年5月23日，电解铝升贴水维持在升水80元/吨附近，较上一交易日维持不变。 三、供需情况 (一)全球电解铝小幅过剩 根据权威机构统计，2025年3月份，氧化铝供需过剩3万吨，较上个月供需缺口11万吨，从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在较高水平;2025年3月份，电解铝供需累计值过剩27.72万吨万吨，从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在平均水平。 根据国家统计局数据统计，截止至2025年4月，国内进口铝土矿20,684,045.16吨，较上一个月增加4,225,390.6吨。 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025年5月23日，上海期货交易所电解铝库存为141,289吨，较上一周减少14,791吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至2025年5月22日，LME铝库存为386,900吨，较上一交易日减少2,000吨，注销仓单占比为15.99%。 国内隐性市场库存情况如下：根据万得资讯数据统计，截止至2025年5月22日，电解铝社会库存总计51.9万吨，较上一日减少3.6万吨;上海地区3.6万吨，无锡地区15万吨，杭州地区1.5万吨，佛山地区22.8万吨，天津地区2.1万吨，沈阳地区0.1万吨，巩义地区5.6万吨，重庆地区0.7万吨。 美国最高法院对一个联邦独立机构的人事任免上诉案作出裁决，同时暗示美联储董事会成员地位特殊，将受到特别保护，不会被总统解雇。美国债券收益率曲线显著趋陡，30年期国债收益率突破5%。日本国债收益率延续升势，40年期国债收益率再创新高。全球氧化铝供需延续过剩趋势，电解铝出现供需过剩情况。中国铝土矿进口量连续快速增长。沪铝库存加速下降，库存水平处于近年来低位。LME铝库存小幅下降，注销仓单占比小幅下降。 六、后市展望