MEG专题：西北煤制乙二醇市场调研报告

研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 调研目的调研结论术缺陷等原因。位。 目录调研目的............................................................................................................................................................................................1调研结论............................................................................................................................................................................................1走访概况............................................................................................................................................................................................3调研企业具体情况............................................................................................................................................................................4 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明走访概况调研背景经历了前面几年的低利润期，一大批煤制乙二醇企业关停，同时国家对于煤制乙二醇的环保要求也越来越高。今年以来随着煤价的不断走低，煤制乙二醇理论生产利润大幅提升，那煤制乙二醇企业的实际成本利润情况如何呢？利润恢复下前几年长停的企业能否重启？5月随着乙二醇价格反弹，集中检修期的煤制乙二醇装置能否逐步恢复？基于此背景我们开展西北地区的煤制乙二醇产业调研，实地走访企业生产开工情况，从而对乙二醇后市供应和行情做出展望。调研目的了解合成气制乙二醇生产现状、成本利润、库存、需求等情况，从而了解行业发展趋势，对后续合成气制乙二醇供应做出预判。调研时间2025年5月12日-5月15日调研对象本次调研走访了内蒙、陕西、山西等地的煤化工企业，包括煤制乙二醇的生产和销售等环节。调研结论一、装置生产方面，煤制乙二醇装置一般半年到一年需要更换一次催化剂，每次耗时一个月附近，部分企业可以做到一年半更换一次，每次半个月。外采煤原料的装置开工对煤价利润变动更敏感，连续两三个月低利润可能就会检修。部分未满开的装置与其装置自身限制有关，如原料供应不足、原料煤品质不佳、装置自身技术缺陷等原因。二、成本利润方面，一般工厂煤制乙二醇用煤单耗在2.9~3.2吨附近，一般按3吨计算，高的也有5吨的。生产成本与原料来源、煤矿品质、装置工艺、投产年份等因素都有关，自有煤矿企业成本相对较低，整体完全成本3200~3800元/吨附近；另外，运费根据工厂位置不同，在300~530元/吨不等，一般通过铁路和公路运输三、合约情况方面，煤制乙二醇下游客户主要是桐昆、新凤鸣等华东区域的聚酯大厂，合约占比较高，一般在80%以上。价格方面，合约价格按CCF月均价-折扣点计算，今年煤制乙二醇合约折扣普遍在1.5%~2%，其中1.5%居多。合约外的货主要销售往北方现货市场，作为防冻液出售。 3/6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/6四、成品库存方面，调研时正处在煤制乙二醇集中检修期，工厂罐内库存普遍处于低位。调研企业具体情况煤化工企业A企业概况：年产40万吨煤制乙二醇，另外配套有甲醇等装置，目前正在新建甲醇制烯烃项目成本与利润：原料是自有煤矿；1吨乙二醇大概用煤单耗在3吨附近，综合算乙二醇生产的完全成本大概3200~3300元/吨，下游客户主要分布在华东，如桐昆、新凤鸣等聚酯大厂，需要通过铁路+两端到铁路的公路运输，综合运费约530元/吨生产与合约情况：企业生产较为稳定，大概每半年到一年需要停车换一次催化剂。合约占比80%以上。合约价格按CCF月均价-1.5%的折扣，合约以外的货主要作为防冻液出售。罐容与库存情况：2个乙二醇罐，各3万吨，共6万吨罐容；目前罐内库存处于低位。煤化工企业B企业概况：企业主要通过煤制油生产聚烯烃、柴油、乙二醇、甲醇、液化气、烃类等化工产品，现拥有40万吨/年煤制乙二醇装置成本与利润：原料是自有煤矿，生产一吨乙二醇耗煤量大概在5吨附近。乙二醇出厂价3300~3500元/吨，另外到聚酯工厂运费480~490元/吨，综合成本3800~4000元/吨附近。生产与合约情况：EG产能40万吨，作为联产装置生产的产品之间可以相互调整，大概半年换一次催化剂。合约占比高，主要是和桐昆、新凤鸣签，合约折扣1.5%~2%。罐容与库存情况：乙二醇罐容2万吨，平时库存维持七八千吨，整体比较稳定。煤化工企业C企业概况：现有40万吨/年乙二醇装置成本与利润：无自有煤矿，原料煤炭靠周边外采，按市场价采购。完全成本 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明5/63600~3800元/吨，其中含折旧600到800元/吨，到下游华东聚酯厂运费约460~480元/吨，由于原料依靠外采，因此煤价上涨的多的话就会亏损生产与合约情况：属于利润敏感型企业，连续两三个月利润低就可能会检修。EG合约签了70%~80%罐容与库存情况：总罐容3万吨，现在处于库存低位本次西北煤制乙二醇市场调研之行另有深入其他2家MEG产能更大的主流生产厂家调研，其中1家产能180万吨/年，相关调研情况以及深度分析，敬请查看西北煤制乙二醇市场深度调研报告。 免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com