又来这一套！特朗普威胁对欧盟征50%关税后得到回应

2025-05-26又来这一套！特朗普威胁对欧盟征50%关税后得到回应据央视新闻报道，当地时间5月23日，美国总统特朗普在社交媒体上表示，建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税。他写道“欧盟成立的主要目的是在贸易上占美国的便宜。。。我们与他们的谈判毫无进展！因此，我建议从2025年6月1日起对欧盟直接征收50%的关税。”而在当地时间25日，特朗普又表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。欧盟委员会主席冯德莱恩当天稍早在社交平台X发文称，与特朗普通话“良好”，并表示欧盟已做好准备加快与美国的贸易谈判，但需要更多时间才能达成协议。特朗普还是熟悉的味道：通过威胁施压以获取对手的行动加速和态度妥协。对欧盟这样的对手只要迅速回应，特朗普又会“非常愉快”地表示取得重要进展，至于要“加税多少多少”，听听也就过了。氧化铝：盘面在上周周中有所触顶回落，我们的整体判断是几内亚事件对矿端整体供需平衡的影响或可控——目前评估海外除几内亚以外国家叠加中国市场应有一定铝土矿增量，能够较大程度对冲及补位几内亚边际减量，尽管市场情绪对此响应积极，但对氧化铝定价的影响重要性，我们认为并不及氧化铝现货自身的供需面演变。国内现货面而言，过去一周北方市所长早读 请务必阅读正文之后的免责条款部分观点分享：板块氧化铝今日发现所长首推 关注指数★★★★ 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分3场依然坚挺，现货仍在提涨，且在产业利多消息下，部分中间商从观望转向及时入市采购，也促成了价格大涨。后续需关注下游电解铝厂在氧化铝提价后的成交持续性，以及未来2-3周国内氧化铝运行产能的周度增减（最新一周周度产量仍维持环比减量）。就当前北方现货报价看，高成本产能在完全成本上的利润修复可能也只是刚刚触及盈亏平衡，因此复产进度仍需时日跟踪观察。此外，亦需关注进口窗口打开的位置，也可能形成上方阻力位。板块关注指数铜★★★★铜：国内铜基本面存在支撑，铜原料供应持续紧张，且消费整体表现偏好，预计下游和终端企业依然会逢低补库。国内社会库存处于历史偏低水平，现货持续升水。从消费来看，新能源、家电、电网等行业表现良好，其中5-7月空调企业内销排产增速持续提高。从供应端看，铜精矿供应持续紧张，冶炼厂未来减产的预期依然存在。从海外市场看，COMEX铜和LME铜价差再次扩大，可能继续吸引全球可供COMEX交割的铜流向美国。LME铜库存持续回落，东南亚和欧洲铜到港升水处于高位水平。但是，宏观不确定性依然存在，美国关税谈判虽然取得成果，但后续可能存在扰动，可能影响投资者情绪。在交易策略方面，单边可寻找阶段性交易机会，如在价格回撤时，可以适当逢低买入。提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所主编：林小春所长首推 请务必阅读正文之后的免责条款部分黄金：震荡回落白银：跟随上涨铜：国内库存增加，限制价格上涨铝：区间震荡氧化铝：触顶回落锌：承压运行铅：区间震荡锡：窄幅震荡镍：弱预期压制镍价，现实成本支撑不锈钢：供需边际双弱，钢价震荡运行碳酸锂：关注矿端减产，震荡运行工业硅：弱势基本面格局依旧多晶硅：临近交割月，关注市场资金动向铁矿石：下游需求阶段性见顶，偏弱震荡螺纹钢：需求端预期不佳，偏弱震荡热轧卷板：需求端预期不佳，偏弱震荡硅铁：黑色板块共振，硅铁偏弱震荡锰硅：矿端情绪扰动，锰硅冲高回落焦炭：累库延续，震荡偏弱焦煤：累库延续，震荡偏弱动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱原木：弱势震荡对二甲苯：多PX空PTAPTA：长丝计划检修，多PX空PTAMEG：多PTA空MEG橡胶：震荡偏弱合成橡胶：短期弱势运行，中期有反弹沥青：原油反弹，去库支撑LLDPE：短期震荡，后期仍有压力PP：价格小跌，成交一般烧碱：后期仍有压力纸浆：震荡运行玻璃：原片价格平稳甲醇：震荡承压尿素：内需偏弱，出口支撑，震荡运行苯乙烯：短期震荡纯碱：现货市场变化不大2025年05月26日 国泰君安期货商品研究晨报观点与策略 1466810101213141616182020222323252527272930323232343638404243454748505254 请务必阅读正文之后的免责条款部分25LPG：盘面超跌，短期支撑走强55PVC：偏弱运行58燃料油：日盘延续下跌，短期转入弱势60低硫燃料油：下方有支撑，外盘高低硫价差继续收窄60集运指数（欧线）：高位震荡，10-12反套持有61短纤：短期震荡市64瓶片：短期震荡市，逢低多加工费64胶版印刷纸：震荡偏弱65棕榈油：产地风险仍存，震荡探底66豆油：豆系驱动偏弱，区间震荡66豆粕：美欧贸易战担忧、美豆收跌，连粕震荡68豆一：现货稳定，盘面调整震荡68玉米：震荡偏强70白糖：区间震荡71棉花：震荡走势缺乏驱动72鸡蛋：等待老鸡淘汰驱动74生猪：被动累库形成，趋势反套75花生：关注现货76 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、特朗普周五威胁自6月1日起对欧盟征收50%关税；特朗普周日与冯德莱恩通话后称，将欧盟关Comex黄金2506伦敦金现货Comex白银2506伦敦银现货沪金2506合约对2512合约价差Comex黄金2506Comex白银2506SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU2506价差沪金2506合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2506价差沪银2502合约对2504合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元期货及现货电子盘ETF库存价差汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是2025年5月26日 黄金：震荡回落白银：跟随上涨投资咨询从业资格号：Z0002529投资咨询从业资格号：Z0020476昨日收盘价日涨幅777.980.01%775.72-0.26%3357.271.75%3295.10-0.65%8243-0.42%8244-0.29%33.6401.39%33.4791.33%昨日成交较前日变动35,047-2,71665,82915,51068,161-8,89244,845-20,747昨日前日-2.26-2.266.085.984.775.64391.469.521014666373.4184.743,319-380142.621.21昨日价格#N/A7.201.13#N/A1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓922.4614,217.50昨日库存38,793,530960,641498,504,308 wangrong013179@gtjas.comliuyuxuan023982@gtjas.com昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金2506784.921.27%黄金T+D781.401.14%---沪银25068291.000.62%白银T+D82640.67%----昨日持仓较前日变动37,141-2,999230,97614,962沪银250689,540-4,657110,4270套利成本套利成本美元指数0.010.050.00较前日变动#N/A#N/A0.00%-0.87381.953-11.33,69911444-2,093,884较前日变动0.000.10较前日变动-185较前日变动017,247-4-158,006 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分税截至期限延至7月9日，冯德莱恩：欧洲已准备好迅速果断地推进谈判。2、特朗普：我警告过库克，苹果必须本土制造iPhone，不然征税25%；分析师：“荒谬”，苹果扛下关税都比迁回美国强。苹果股价八连跌。特朗普对三星和其他手机制造商发出关税威胁。3、日本首相石破茂：与特朗普进行了通话，日本将继续寻求取消额外的美国关税；报道：印度和美国可能在未来7-10天内达成原则性贸易协议；美国海关日关税收入增至创纪录的165亿美元。4、特朗普支持新日铁和美国钢铁“计划的合作”，日媒称已批准新日铁收购。5、美国法官暂时叫停特朗普禁令，哈佛目前不必立即停止招收国际学生。【趋势强度】黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 27 请务必阅读正文之后的免责条款部分铜：国内库存增加，限制价格上涨季先飞【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，特朗普威胁自6月1日起对欧盟征收50%关税。日本首相石破茂：与特朗普进行了通话，日本将继续寻求取消额外的美国关税。报道：印度和美国可能在未来7-10天内达成原则性贸易协议。（华尔街见闻）微观方面，哈萨克斯坦统计局表示，2025年1-4月哈萨克斯坦精炼铜产量同比下滑0.7%。（SMM）国家统计局发布的数据显示，中国2025年4月精炼铜（电解铜）产量为125.4万吨，同比增加9%；沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年05月26日 投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅77,790-0.17%783909,6140.99%-昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动64,2402,785152,40519,8735,488287,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动33,4061,652-164,725-1,80043.75%昨日价差前日价差较前日变动31.1415.88929410811072,50072,600135275430320180--351-435-603-5709871,1911,1841,057 0.77%--6560-2.53%15.26-2-2-100-140110-85-33-204127 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分1-4月累计产量为478.1万吨，同比增加5.6%。（SMM）国家统计局发布报告显示，中国2025年4月中国铜材产量为208.1万吨，较3月出现滑落，不过创下多年同期高位。（SMM）世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年3月，全球精炼铜产量为251.35万吨，消费量为249.3万吨，供应过剩2.05万吨。（SMM）波兰财政部长表示，根据新的制度，波兰的铜矿开采税将从明年开始下调。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 29 20250526王宗源（联系人）铝、氧化铝基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺ifind、钢联、国泰君安期货研究所【综合快讯】1. 4月份我国经济顶住压力稳定增长。国家统计局发布数据显示，2025年4月份，全国规模以上工业请务必阅读正文之后的免责条款部分 铝：区间震荡氧化铝：触顶回落王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529期货从业资格号：F03142619 wangrong2