2025-2027年全球经济展望报告：全球经济进入不确定时代

PhotobySarahAdam Kearney,Dubai 未知领域 全球经济增长展望2025–2027：2025年上半年 KearneyForesight全球商业政策委员会 ：全球商业政策委员会是Kearney前瞻网络的一部分，是商业环境研究和政策领域的领先声音。自1992年举办首届CEORetreat以来，该委员会一直为世界顶尖的执行官和政府官员提供战略前瞻服务。通过面向公众的思想领导力、独家全球论坛和咨询服务，该委员会帮助解读复杂的地缘政治、经济、社会和技术变革，为CEO和政府领导者在关键发展和趋势方面提供清晰洞察，以实现即时影响力和持久优势。 我们最新的情景分析表明，不确定性达到了前所未有的高度，并且经济碎片化日益加剧，为各企业同时带来了挑战与机遇。 尽管面临这些挑战，我们的展望也指出了机遇领域。生成式人工智能和量子计算领域的进步可能有助于提升生产率增长。同时，一些地区可能在不断变化的市场环境中形成比较优势。我们的基本预测表明，由阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯推动的MiddleEastandAfrica地区，将超越亚洲和澳大拉西亚，成为全球增长最快的地区，在全球贸易动荡中仍将保持稳定增长。 前言 2025年初的高波动性特征重塑了全球经济展望。年初的基准预测显示通胀下降和全球增长稳定，但如今，保护主义抬头和关税泛滥，以及人工智能及其他新兴技术的突破性进展等“极端事件”的潜在可能性，都预示着全球经济的进一步动荡。正如首席经济学家皮埃尔-奥利维尔·古仁什亚斯所言，国际货币基金组织：，值得注意的是，“政策不确定性的激增是经济前景的主要驱动因素。如果持续存在，贸易紧张局势和不确定性的增加将显著减缓全球增长。” 在评估未来三年的前景时，结论是不可避免的：我们现在正进入未知的领域。随着全球经济超越疫情后时期，可预见的未来可能会受到日益碎片化的经济格局的塑造 。这一观点得到了世界经济论坛首席经济学家小组的成员们的共识。94%其中表示他们预计未来三年内将出现更多分裂，这主要是由地缘政治竞争和国内政策决策驱动的。这种分裂可能会进一步增加劳动力流动、技术转移和数据传输的障碍，加剧现有的劳动力与技能短缺. 保护主义贸易措施的急剧升级——这是更广泛分裂的反映——已经造成经济逆风。虽然这些政策通常旨在增强国内韧性并保护战略产业，但也带来了下行风险。如果实施不当，它们可能会抑制竞争、削弱生产力和贸易增长、扰乱供应链、降低投资，并加剧新兴经济体与发达经济体之间的经济差距。从消费者角度来看，日益加剧的分裂可能导致增长水平降低、通货膨胀卷土重来，并推高消费者和企业的成本。 然而，我们的基本预测反映出，在全球产出增长短期内面临日益复杂的背景下，前景已被下调。为了探讨地缘政治、产业政策及关税和技术等关键因素如何塑造经济表现轨迹，我们创建了一套原创情景叙事，通过2027年审视可能的经济未来。结合计量经济模型和产出增长预测，这些情景为商业领袖提供了关于相关潜在经济未来的评估。 尽管我们可能正步入一个由剧烈逆风和高不确定性定义的未知领域，但战略领导者们正在巩固其业务以应对未来的挑战，并精准识别机遇所在。正是在这种精神指引下，我们提供这份基于情景的全球经济展望评估及相关对企业的影响。 一如既往，我们欢迎您对我们分析的看法。 ErikR.Peterson PartnerandmanagingdirectorGlobalBusinessPolicyCouncilKearney 未知的领域|全球经济展望2025–2027：2025年上半年1 主要结论摘要 全球行业前景如何？虽然贸易波动预计将对各行业产生一定程度的影响，但服务业和建筑业预计将相对不受影响。另一方面，如果关税持续存在，纺织业和汽车行业可能会面临显著的下行风险。 三年经济展望如何？通过2027年的基线全球增长预期反映了与前次预测相比的显著减速，这在很大程度上是由美国关税公告、不断上升的地缘政治风险以及更广泛的经济政策不确定性驱动的。预计今年和明年全球产出增长将下降至2.3%，随后在2027年适度反弹至2.9%。我们最新的预测表明，2025–2027年的平均增长率为2.5 %，较1月份预测的2.8%有所下降。 情景分析暗示什么？尽管这五个因素将塑造经济轨迹，但基于情景的计量经济学建模表明存在较高的下行风险。四种情景中有三种低于2027年2.5%的平均产出增长基准预测，其中最弱的增长预测在预测期内跌至-1.8%的平均增长。 全球通胀将如何发展？预计全球通胀在整个预测期（2025-2027年）将有所缓解，相较于2022年和2023年的通胀高峰。预计发达市场通胀平均为2.2%，新兴市场为4.0%，这些较高的通胀率归因于更易波动的货币波动以及其他结构性因素，包括政治不稳定。 企业如何为变化的经济前景做准备？为应对经济不确定性高企的挑战，战略型企业将多元化全球运营，监测并寻求利用产业政策的机会，投资创新，并开展员工技能提升与转型计划，以顺应劳动力与技术的变革 。 哪个地区将到2027年为全球经济增长做出最大贡献？中东和非洲成为全球增长最快的地区，预计平均产出增 长3.6%，尽管全球贸易动荡。亚洲和大洋洲紧随其后 ，2025–2027年平均产出增长3.5%。美洲的增长平均为1.9%，与1月份预期的2.5%相比有明显下降。欧洲和欧亚大陆仍然是增长最慢的地区，预计在预测期内平均增长仅为1.2%。 通过到2027年，哪些因素将塑造经济前景？五个因素将在决定全球经济未来方面尤为重要：地缘政治风险、产业政策与关税、制度稳定性、技术颠覆和环境退化。 未探索的领域|全球经济展望2025–2027：2025年上半年2 三年经济展望如何？ 到2027年的基线全球增长预期已受到经济政策不确定性上升的显著影响，尤其是在4月美国宣布对普遍商品征收10%关税及基于双边贸易逆差的“报复性”关税之后。随后的市场和经济波动导致增长预测持续下调（见图1 ）。年初以来，牛津经济学家的增长预测每个月均有所下调——1月份预计2025-2027年全球增长率为2.8%。5月份的预测显示平均增长率为2.5%，远低于疫情前水平 ，当时产出通常超过3%。 尽管新贸易协定可能带来机遇并形成利好，但美国政策波动加剧的贸易紧张局势将继续塑造全球增长的整体轨迹。今年早些时候，国际货币基金组织（IMF）首席经济学家已警告称增长日益加剧的“分歧在美国与世界其他地区之间，”并认为此类转变可能导致长期的市场动荡 。美国贸易政策这种分歧的影响似乎正在显现，国际货币基金组织发出警告称，全球贸易政策的不确定性是“破纪录的并将削弱增长，推高价格，扰乱金融市场。世界贸易组织（WTO）的展望也持谨慎态度。此前曾预测2025年全球商品贸易将增长2.7%，现在世贸组织预计其将下降。0.2%. 结构性挑战可能产生额外的逆风。除贸易碎片化以及关税和产业政策的泛滥外，加剧的地缘政治冲突和干扰性的财政政策调整可能随之而来。这些挑战的交织促使各经济和金融机构的经济学家下调2025年的增长预期，与1月份的预期相比，包括国际货币基金组织的预期。 世界经济展望(from3.3to2.8percent),the 彼得森国际经济研究所(3.2%至2.7%)，和S&PGlobal(从2.5%到2.2%),等等。 图1 基准增长预计到2027年将平均为2.5%。 全球经济产出（同比增长百分比） 3.4 3.23.3 3.0 2.8 2.6 2.9 2.8 2.9 2.4 2.22.32.3 2.0 2022 2023 2024 2025 2026 2027 一月预测 二月预测 三月预测 预测 1.8 历史预计 来源：牛津经济学院；凯文分析 3 前景如何暗示着通胀？ 尽管经济政策不确定性增加，基准预测仍表明，在全球预测期内，全球通胀相对于2022年和2023年的通胀峰值将有所缓解。在发达经济体中，以消费者价格指数衡量的通胀预计在2025年至2027年间平均为2.2%，更趋近于目标通胀水平（见图2）。在新兴市场中，通胀相对较高，由于结构性因素的综合影响，包括公共债务水平上升、汇率波动和国内政治挑战，预计平均为4.0% 。尽管全球通货紧缩进程正在进行，但关税的缓和作用 减缓了进程并推动了通胀 预测更高。IMF警告称，关税的实施可能会扰乱预期的通胀水平下降，并阻碍转向宽松货币政策。 图2 预计通货膨胀水平将在整个预测期内下降。 消费者价格指数（同比增长百分比） 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 历史 0 20202021202220232024 发达国家新兴市场 预计 2025f2026f2027f 来源：牛津经济学院；凯文分析 4 哪个地区将最大的贡献全球经济产出到2027年？ The中东和非洲成为全球增长最快的地区，得益于其相对经济的韧性fallout因美国关税影响。该地区2025 —2027年的平均增长预测率领先亚洲和大洋洲0.1个百分点，预计平均产出增长率为3.6%（见下图3及第6页图4）。阿联酋（UAE）是该地区五个增长最快的大型经济体中的领跑者，预计在预测期内平均增长率为4.9 %。强劲的国内活动、有限的直接关税影响、OPEC+生产削减措施的预期放松等发展，预计将维持短期经济增长的健康状态。沙特阿拉伯紧随阿联酋之后，平均GDP增长率为4.8%。尽管随着油价下降，沙特阿拉伯的石油收入可能会下降，但由“愿景2030”驱动的非石油部门增长，在政府投资的支撑下，预计将鼓励强劲支出并增强经济前景。1 领先的海湾阿拉伯国家合作委员会国家有望从扩大中受益。角色在глобальнойдипломатическойарене.Используярастущеемеждународноевлияниеи温暖与美国的关系，该地区已很好地准备应对快速变化的贸易环境中的复杂性。该地区丰富的石油储备是一项资产，不仅在贸易谈判中占据有力地位，同时若石油价格波动，也可能成为一种潜在脆弱性。lower 在较弱的全球需求下。 亚洲和大洋洲在该地区产量增长方面，其仅略低于中东和非洲，主要原因是贸易关税导致增长轨迹受损。预计该地区在2025至2027年的平均增长率为3.5%。印度和中国持续推动大部分增长，尽管这两个市场分别面临潜在的挑战，如工业增长缓慢和消费者信心不足 。 1沙特阿拉伯国家经济预测，牛津经济学，2025年3月31日 图3 中东和非洲预计将成为世界上增长最快的地区 推动经济产出的地区 （最大区域经济体的年均GDP增长率；按平均增长率最快排序的国家排名，2025-2027） 美洲 阿根廷。 .美国 欧洲和亚洲UnitedKingdom .德国法国 .意大利\u001D\u0018\u001C\u0014\u001B\u001A .俄罗斯 MiddleEastandAfrica .阿拉伯联合酋长国. .沙特阿拉伯 亚洲和大洋洲 .印度中国 .澳大利亚\u001D\u0019\u001C\u0019\u001B\u001A韩国 .日本 .Brazil墨西哥 \u0013.加拿大\u001E\u001C\u0017\u001B\u001A .埃及\u001D\u0015\u001C\u0015\u001A .Nigeria\u001D\u0017\u001C\u0019\u001B\u001A .伊朗 预测平均值 区域 ff f 年增长率2025–2027(%) 美洲 1.3 1.6 2.7 1.9 亚洲和大洋洲 3.4 3.6 3.5 欧洲和亚洲 0.9 1.5 1.2 中东和非洲 3.3 3.9 3.6 3.6 来源：牛津经济学院；凯文分析 5 图4 20个最大的区域经济体中，预计有12个在2025年的增长速度将低于2024年。 2025年与2024年相比，按国家划分的增长。Gr（最大区域经济体GDP的变化） 预计各国在2025年增长将放缓。 20252024 ates国度 domance