医药生物行业周报（5月第4周）：创新药开启系统性价值重估

一、市场周度回顾
上周（5月19日-5月23日），医药生物板块上涨1.78%，跑赢Wind全A（-0.63%）和沪深300（-0.18%）。板块内部，其他生物制品（4.09%）、原料药（4.03%）和医疗研发外包（3.6%）涨幅居前，医院（-1.07%）、疫苗（0.89%）和血液制品（-0.07%）跌幅居前。个股方面，三生国健（100%）涨幅居前。

二、行业要闻及重点公司公告

1. 行业重要事件

   • 香港新冠疫情趋缓，呼吸道样本阳性率上升放缓，预计短期内达峰。
   • 国家医保局数据显示，2025年1-4月职工医保个人账户共济人次1.33亿，金额177.92亿元。
   • 三生制药与辉瑞达成60.5亿美元授权协议，SSGJ-707 PD-1/VEGF双抗出海，创中国创新药出海新纪录。

2. 行业要闻

   • 科伦博泰Trop2 ADC新药芦康沙妥珠单抗申报第4个适应症，已获批2个适应症。
   • 葛兰素史克IL-5单抗美泊利珠单抗获批治疗嗜酸性粒细胞型COPD。

3. 公司公告

   • 百奥泰乌司奴单抗获美国FDA批准上市。
   • 众生药业昂拉地韦片获批上市，为全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂。
   • 人福医药甲泼尼龙片、氢可酮布洛芬片获注册证书。
   • 荣昌生物完成H股配售，募集资金约10.02亿港元。
   • 诺诚健华坦昔妥单抗获批治疗r/rDLBCL，为中国首个获批的CD19单抗。
   • 海思科安瑞克芬注射液获创新药注册证书，为全球首个无需纳入麻精管理的白处方阿片类镇痛药。

三、分析结论
创新药板块开启系统性价值重估，大额BD交易加速逻辑兑现。建议长期关注估值合理、具备差异化创新平台的Biotech公司。