PE周报：供需双弱，短期偏震荡

聚乙烯周报总结

周度总结

• 供应：本期PE开工率为77.95%（-1.57%），下滑趋势延续。下周检修损失量仍将出于高位，集中检修期预计持续至7月。6-7月有5套装置计划投产，其中已HDPE装置为主，LLDPE新装置中除金诚石化的25万吨装置尚未兑现，其他均已完成投产。
• 需求：本期下游平均开工率为39.39%（+0.13%）。农膜开工率下降，包装膜、注塑、中空和拉丝产品开工率小幅回升。出口关税下降后，下游需求边际转好，但实际需求改善有限，订单释放主要来自积压订单，新订单增量有限。
• 库存：PE总库存环比下降3.19%，其中上游石化库存环比下降2%，煤化工库存下降18%，贸易商库存上升2%。LLDPE中游库存偏中性，HDPE库存持续去化至低位，LDPE库存累积明显，水平高于往年同期。

观点

• PE近期呈现供需双弱格局。供给端，装置检修和部分工厂转产导致供给缩量；需求端，关税下降带动部分订单释放，但新订单增量有限，内需受低利润环境压制，整体需求持续偏弱。
• 在供需双减的格局下，PE预计维持区间震荡运行。

关键数据

• 开工率：PE开工率77.95%，下游平均开工率39.39%。
• 库存：PE总库存环比下降3.19%，HDPE库存低位，LDPE库存累积明显。
• 需求：农膜开工率14.05%，包装膜开工率49.19%，管材开工率32%，注塑开工率55.95%，中空开工率36.32%，拉丝开工率30.1%。
• 进出口：出口关税下降带动部分订单出口，但新订单增量有限。

研究结论

• PE短期供需双弱，预计维持区间震荡运行。
• 供给端检修和转产持续，需求端改善有限，库存分化明显。
• 市场关注未来关税政策变化和下游开工情况。