REITs指数表现
- 本周中证REITs全收益指数上涨1.20%，中证REITs（收盘）指数上涨1.19%，收于869.2点；中证REITs全收益指数收于1089.7点。
- 本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别下跌0.18%/上涨1.10%/上涨0.10%/下跌1.47%/下跌0.73%/上涨0.58%。
- 其中中证REITs全收益指数本周涨幅最高，排行第1。
- 本年中证REITs全收益指数涨幅为12.59%，中证REITs（收盘）指数涨幅为10.08%。
- 本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别下跌1.34%/上涨17.65%/下跌0.21%/下跌8.63%/上涨4.48%/下跌3.26%。
- 其中恒生指数本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第2。
REITs二级市场表现
- 本周C-REITs二级市场呈现上涨行情，46支上涨、18支下跌，周均涨幅为1.49%。
- 招商基金公路高速公路REIT、平安宁波交投REIT涨幅靠前。
- 板块来看，交通基础设施、仓储物流板块REITs表现较优，生态环保板块REITs小幅回调。
- 本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为2.05%/0.98%/0.87%/2.62%/1.7%/ -0.05%/1.01%/0.71%。
- 本周仓储物流板块交易活跃度最高，已上市REITs本周日均成交量202.1万股，日均换手率0.9%。
- 分项目来看，本周日均换手率位列前三的REITs分别是华夏特变电工新能源REIT（2.7%）、国泰君安临港创新产业园REIT（2.4%）、招商基金公路高速公路REIT（2.4%）。
- 分板块来看，本周仓储物流板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块换手率分别为1%/0.9%/1%/0.8%/1%/0.9%/0.8%/0.6%。
REITs估值表现
- 本周已上市REITs中债IRR（部收收益率）续续分，，其中位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（11.1%）、平安广州广河REIT（10.7%）、中金安徽交控REIT（8.3%）。
- P/NAV位于0.7-1.8区间，其中位列前三的REITs分别是中金厦门安居REIT（1.8）、嘉实中国电建清洁能源REIT（1.8）、华夏北京保障房REIT（1.7）。
- P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.7）。
投资建议
- 看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场投资机会。
- 择时或是当前二级投资的关键。
- 建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。
- 强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力。
- 收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
风险提示
- 政策出台速度和执行力度不及预期。
- 基础设施项目运营风险。
- 测算误差风险。
