商贸零售行业周报：2025年4月社零+5.1%，期待消费回暖趋势继续维持

商贸零售2025年05月25日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《2025年4月社零同比+5.1%，社会消 费 平 稳 运 行—行 业 点 评 报 告 》-2025.5.19《618大促拉开帷幕，关注国货美妆表现—行业周报》-2025.5.18《关注零售行业中期投资策略：深挖情 绪 消 费 景 气 赛 道—行 业 周 报 》-2025.5.11-29%-14%0%14%29%43%58%2024-052024-09商贸零售相关研究报告 2025-01沪深300 目录1、零售行情回顾............................................................................................................................................................................42、零售观点：2025年4月社零同比+5.1%，社会消费稳健.....................................................................................................62.1、行业动态：2025年4月社零+5.1%，期待消费回暖趋势继续维持..........................................................................62.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司..............................................................................................................82.2.1、老凤祥：金价高企下经营持续承压，关注后续产品和渠道优化.................................................................102.2.2、中国黄金：2024年经营端稳健，关注后续产品创新和渠道优化................................................................102.2.3、潮宏基：2025Q1业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能...................................................................112.2.4、周大生：2025Q1业绩短期承压，关注后续品牌矩阵优化...........................................................................112.2.5、朗姿股份：2024年公司业绩稳健，医美内生外延持续推进........................................................................122.2.6、珀莱雅：2025Q1归母净利润+28.9%，系列新品布局贡献增长...................................................................122.2.7、家家悦：2025Q1经营业绩稳健，计划加快门店调改升级...........................................................................132.2.8、润本股份：2025Q1收入高增，看好夏季防晒等新品放量...........................................................................142.2.9、永辉超市：2025Q1稳态调改店实现盈利，渠道改革有望提速...................................................................142.2.10、丸美生物：2025Q1扣非归母净利润+28.6%，丸美势能持续向上.............................................................152.2.11、华熙生物：变革深化致短期承压，期待2025年迎来发展拐点.................................................................152.2.12、爱婴室：2024年主业经营稳健，万代合作打开第二增长曲线..................................................................162.2.13、老铺黄金：2024年归母净利润同比+253.9%，高端中式黄金龙头扬帆出海............................................162.2.14、毛戈平：2024年收入利润增长超30%，高端品牌势能持续向上..............................................................172.2.15、巨子生物：2024年业绩实现亮眼高增，大单品打造能力持续验证..........................................................182.2.16、科笛-B：2024年营收倍增，多管线落地+商业化推进双轮驱动................................................................182.2.17、上美股份：2024年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花.............................................................192.2.18、爱美客：2024年利润稳健，管线丰富叠加海外收购助力增长..................................................................193、零售行业动态追踪..................................................................................................................................................................213.1、行业关键词：珀莱雅、山姆、叮咚买菜、52TOYS、未名拾光等..........................................................................213.2、大事提醒：关注多家公司股东大会召开等................................................................................................................224、风险提示..................................................................................................................................................................................23图表目录图1：本周零售行业（商贸零售）指数下跌1.61%....................................................................................................................4图2：2025年年初至今（商贸零售）指数下跌5.73%...............................................................................................................4图3：本周钟表珠宝板块涨幅最大，为7.56%............................................................................................................................5图4：2025年至今钟表珠宝板块涨幅最大，为18.83%.............................................................................................................5图5：2025年4月社零同比增长5.1%.........................................................................................................................................6图6：促消费政策叠加清明假期效应推动社会消费增长............................................................................................................6图7：实物商品零售线上占比稳中有升.......................................................................................................................................6图8：2025年1-4月便利店、专业店、超市表现相对较好.......................................................................................................6图9：必选消费品类中粮油食品表现更优，可选消费品类中家用电器、黄金珠宝表现更优................................................7图10：小件时尚产品设计精美受年轻人喜爱..............................................................................................................................7图11：2025年4月化妆品类零售额同比+7.2%，环比改善......................................................................................................7表1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第26...............................................................................................................4表2：本周零售行业丽人丽妆、新迅达、若羽臣等涨幅靠前.............................................................