社会消费品零售总额快速回暖
行业概览
2023年4月，中国社会消费品零售总额达到34,910亿元，同比增长18.40%，创下近两个月新高，较3月增速提升7.8个百分点。商品零售和餐饮收入增速显著，分别达到15.90%和43.80%。从细分品类看，必选品如粮油食品、中西药类增速虽放缓，但日用品类增速提高；可选消费品中，烟酒、纺织品、化妆品、金银珠宝、通讯器材、石油、汽车类增长幅度增加，家电类增速由负转正，家具类增速则有所下滑，饮料、办公用品、建筑类则呈现负增长。
线上零售趋势
线上零售额同比增速持续提升，2023年1-4月全国网上零售额累计增长12.30%。其中，实物商品网上零售额累计37,164亿元，同比增长10.40%。在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别同比增长9.00%、13.50%和9.60%。
消费复苏与市场展望
4月消费复苏态势强劲，尤其是烟酒、纺织品、化妆品、金银珠宝、通讯器材、石油、汽车、家电行业景气度提升。这得益于线下消费场景的恢复与经济复苏，加之稳增长促消费政策的出台、居民收入信心的增强以及流动性环境的宽松，预计国内消费将持续呈现回升态势，特别是可选消费领域的复苏潜力更大。
投资策略与关注点
- 受益于线下消费场景复苏：聚焦酒店、餐饮、旅游、免税等板块。
- 受益于宴席与送礼场景恢复：重点关注白酒、金银珠宝等板块。
- 受益于可选消费复苏：化妆品领域值得关注。
风险考量
- 疫情反复感染风险：需密切关注疫情动态及其对消费的影响。
- 消费恢复不及预期风险：经济环境变化可能影响消费意愿与能力。
- 政策风险：相关政策调整可能对消费市场产生不确定性。
市场表现
行业相对沪深300指数表现稳定，显示在当前宏观经济环境下，商贸零售行业整体表现较强。
结论
4月社会消费品零售总额的强劲增长标志着消费回暖趋势的持续加强，特别是可选消费品领域的复苏势头更为明显。随着政策支持、经济复苏与消费信心的提升，预计未来商贸零售行业将保持稳健增长态势，尤其在可选消费品领域展现出更大的增长潜力。投资者应关注线下消费场景的恢复情况、政策导向以及经济环境的变化，以制定相应的投资策略。
