螺矿产业链周度报告

目录01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要市场焦点（1）央行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会，要求实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序。（2）美联储官员强调，在经济面临高度不确定性的情况下，美联储在调整政策之前可以保持耐心并评估即将发布的数据。（3）标普全球公布数据显示，美国5月制造业PMI升至三个月高点52.3。服务业PMI初值52.3，创下两个月新高。新订单增速达到一年多来最快，价格指标升至近三年最高，制造业出口订单连续第二个月收缩，就业指标亦下降。（4）美国总统特朗普的减税法案在众议院以微弱优势通过，将交由参议院审议。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。该法案将把美国债务上限提高4万亿美元，低于参议院所希望的5万亿美元。重点数据（1）中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别从3.1%与3.6%下调至3%和3.5%。国有六大行及部分股份行启动年内首次人民币存款利率下调，对活期、定期、通知存款利率下调幅度在5到25bp之间。（2）中钢协数据显示，2025年4月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7074万吨、同比增长0.8%，日产235.81万吨、环比下降1.0%；1-4月，重点统计钢铁企业生产粗钢2.83亿吨、同比增长1.0%，累计日产236.18万吨。主要观点本周钢价震荡走弱，宏观带来的乐观情绪未能延续，主要是因为国内经济数据出现走弱迹象，尽管出口仍有支撑，但在关税不确定性下制造业投资增速明显下降，特别是地产量价双弱，终端需求预期较弱。供需方面，本周钢材产量仍在小幅增长，需求呈现淡季特征，螺纹和热卷需求都明显走弱，库存降幅收窄，数据表现有转弱迹象。成本方面，煤炭持续下行，铁矿苦苦支撑，成本支撑较弱。即将进入淡季，后续需要警惕出现预期和现实的双重下行压力，关注出口变化。预计钢价仍然是易跌难涨。铁矿方面，受益于供需韧性，在黑色金属中较为抗跌。当周铁矿发运增加，到港减少，铁水产量虽有回落，但维持在高位，港口库存呈现较好去化，钢厂库存低位，铁矿石自身现实基本面仍然具有较好支撑。短期中美关税政策缓和带来的宏观向好预期，同样支撑铁矿石价格偏强震荡，但即将进入需求淡季，需要警惕下游钢材需求下滑的压力，铁矿石长期仍然偏空，推荐逢高空思路。 4月制造业同比增速明显下降，地产量价双弱钢材库存延续下降表需回落，需求淡季特征开始显现多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿）LRP利率下降4月制造业同比增速明显下降，地产量价双弱港口库存去化，钢厂库存低位当周发运增加，铁水产量回落 PART03数据分析4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，比上月回落1.6个百分点；一定程度受到上年同期基数偏高和关税的影响，但年初“两新”政策加码，基建投资提速，拉动工业品需求。后续关注外需变化对内需的传导。4月份，社会消费品零售总额同比增长5.1%，比前值放缓0.8个百分点。以旧换新补贴刺激效果继续显现，但消费内生动力还需要进一步增强。1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，比一季度回落0.2个百分点。其中，基础设施投资增长5.8%，延续高增长态势，后续基建投资仍依赖政府债券的发行使用能否提速；制造业投资增长8.8%，关税不确定性下外需承压，制造业投资增速降至24年以来最低水平，主要支撑在于大规模设备更新改造政策的支撑。房地产开发投资降幅进一步扩大至10.3%。 宏观：4月国内经济顶住压力稳定增长 PART03数据分析地产方面，呈现量价双弱的现象。投资端，房地产投资、新开工面积和竣工面积仍承压，施工面积跌幅收窄，销售回款走弱拖累房企到位资金。4月，房地产开发投资完成额累计同比从-10%进一步扩大至-11.3%，新开工面积同比从-18.1%扩大至-22.1%，竣工面积同比从-24.4%扩大至-27.9%，施工面积同比从-32.7%收窄至-25.1%。需求端，4月商品房销售面积同比下降2.1%（3月-0.9%），商品房销售金额同比下降6.7%（3月-1.6%），跌幅均走阔。70城新房价格环比与3月持平于-0.1%，70城二手房价环比从3月的-0.2%走阔至-0.4%。从70大中城市房价数据来看，新房方面：4月份全国70个城市新建商品住宅价格指数环比涨幅连续5个月为-0.1%，一线城市的新建商品住宅销售价格环比上月的0.1%涨幅转为持平。北京和上海分别实现了0.1%和0.5%的环比增长，而广州和深圳则分别下降了0.2%和0.1%。二线城市新建商品住宅销售价格环比保持不变，与上月持平。三线城市的新建商品住宅销售价格环比下降了0.2%，与上月的降幅一致。二手房方面：二手房市场的调整表现得更为显著。4月70城二手房价格指数，环比下降了0.4%，相较于上月的-0.2%跌幅明显扩大。具体来看，一线城市的二手住宅销售价格已经由升转降，环比下滑0.2%，而上月这一数字还是上升0.2%；二、三线城市的二手住宅销售价格环比均下降了0.4%，降幅较上月分别增加了0.2和0.1个百分点。一季度各地房地产政策不断出台，市场出现“小阳春”行情，但进入4月，政策边际效应递减，前期积压的购房需求在“小阳春”期间集中释放后，市场进入短暂的需求真空期。最近成交量出现了下行的表现，市场依然需要更多利好政策不断稳定市场。 终端：4月地产呈现量价双弱格局 PART03数据分析2025年4月，我国挖掘机产量26022台，同比增长13%。2025年1-4月，我国挖掘机产量106394台，同比增长14.3%。2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%。其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。1至4月，共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%。中国船舶工业行业协会数据显示，2025年1-4月，全国造船完工量1532万载重吨，同比下降8.4%；新接订单量3069万载重吨，同比下降11.1%。截至4月底，手持订单量22978万载重吨，同比增长43.6%。4月中国出口船舶807艘，同比增长72.4%；1-4月累计出口2350艘，同比增长33.1%。0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.0020202020 终端：4月挖掘机产量延续增势，造船延续较好景气度-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.002023202320242025销量:液压挖掘机:主要企业:总计:当月值销量:液压挖掘机:主要企业:总计:当月同比0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00202020202021202220232024造船完工量:累计值手持船舶订单量:累计值新承接船舶订单:累计值 20212022 （螺纹）现货：现货价格下跌，基差窄幅波动2023/08/282024/08/28SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日）螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日）-400元/吨-200元/吨0元/吨200元/吨400元/吨600元/吨800元/吨01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211-0211-2312-14SHFE：螺纹钢：基差（日）2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 PART 03数据分析国家统计局数据显示：2025年4月，中国粗钢产量8602万吨，同比持平；生铁产量7258万吨，同比增长0.7%；钢材产量12509万吨，同比增长6.6%。1-4月，中国粗钢产量34535万吨，同比增长0.4%；生铁产量28885万吨，同比增长0.8%；钢材产量48021万吨，同比增长6.0%。2019-082020-032020-102021-05中国：工业产品：产量累计值：粗钢（月）中国：工业产品：产量同比：粗钢（月） 产量：4月粗钢产量同比持平01000200030004000500060007000800090002019-082020-052021-022021-112022-08中国：工业产品：产量：生铁（月）中国：工业产品：产量同比：生铁（月）-30-25-20-15-10-505101520252024-042024-11 2023-052024-022024-110200004000060000800001000001200002021-122022-072023-022023-09 利润：钢厂盈利继续改善本周，钢厂盈利率增加0.43个百分点至59.74%。0百分比20百分比40百分比60百分比80百分比100百分比120百分比第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周247家钢铁企业：盈利率：中国（周）2025年度2024年度2022年度2021年度 01-0201-2102-0902-2803-1804-0604-2505-1506-0306-2207-1107-3008-1809-0609-2510-2011-0811-2712-16螺纹钢：高炉：利润：中国（日）2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 PART03数据分析本周，全国247家钢厂高炉开工率上下降0.46个百分点至83.69%，电炉开工率上升1.98个百分点至77.18%。60百分比65百分比70百分比75百分比80百分比85百分比90百分比95百分比第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周）2025年度2021年度 产量：高炉开工高位运行，电炉开工继续增加0百分比10百分比20百分比30百分比40百分比50百分比60百分比70百分比80百分比90百分比100百分比第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周）2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2023年度2022年度2019年度 2024年度2020年度 PART 03数据分析本周，五种建材产量为872.44（+4.09）万吨。螺纹产量231.48（+4.95）万吨。热卷产量305.68（-6.3）万吨。第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周2025年度2024年度2023年度 产量：螺纹产量继续增加，热卷产量下降280万吨290万吨300万吨310万吨320万吨330万吨340万吨350万吨第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周热轧板卷：钢铁企业：实际产量2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2020年度2019年度 螺纹钢产量2022年度2021年度 本周建材成交较差，周均成交量9.69万吨。需求：本周建材成交较差01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日）2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 0吨50000吨100000吨150000吨200000吨25