沥青周报：维持强势

周度观点

• 主要观点：延续之前观点，厂库处于同期低位，对沥青价格起到提振作用，令其价格走势强于同期原油，尤其考虑到当前正值传统旺季开启前夕的准备阶段。
• 本周走势分析：本周沥青延续偏强震荡，走势继续领先于成本端原油，抵御住了油价后半周下跌影响。
• 本周行业数据：本周炼厂供减需增，边际持续向好。厂库社库纷纷走低，且均处于同期低位。在旺季到来之前对定价有一定支撑。
• 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化。

数据概览

• 沥青期货走势、月差、基差：沥青主力价格BU6月-BU9月华东基差和山东基差均呈现波动趋势。
• 沥青供应：沥青装置开工率、沥青周度产量、炼厂沥青利润和沥青燃料油利润差×沥青开工率数据显示供应端边际向好。
• 沥青需求：沥青出货量和沥青表观消费量数据显示需求端有所回升，铺摊机销量和12个月移动平均沥青表观消费量也呈现增长趋势。
• 沥青进出口：沥青进口量较大，华东和华南进口窗口价格波动，韩国和新加坡进口完税价与华东和华南主流价价差变化。
• 沥青库存：厂库社库期货库存和月度期货交割量数据显示库存走低，处于同期低位。
• 山东沥青供需库：开工率、出货量和厂库社库数据显示山东地区供需关系改善。
• 华东沥青供需库：开工率、出货量和厂库社库数据显示华东地区供需关系改善。
• 华南沥青供需库：开工率、出货量和厂库社库数据显示华南地区供需关系改善。
• 炼厂检修表：多家炼厂进行检修，检修损失量总计75.84万吨。

研究结论

沥青价格延续偏强震荡，走势领先于成本端原油，主要受厂库低位和供需关系改善的支撑。在旺季到来之前，沥青价格仍有上涨空间，但需关注成本端波动和沥青库存变化的风险。