原油周报：关注美伊第五轮核谈判

宏源公司类模板行情回顾：本周油价震荡下跌，周初美伊和谈陷入僵局使油价方向不明，但OPEC+讨论增产的消息使油价再度回落。观点总结：我们维持此前观点，认为油价的回落风险并未完全释放。当前油价当前面临的主要下跌风险仍是美伊和谈，虽然本周并未取得进展，且以色列方面的威胁动作也使市场开始评估谈判破裂的风险。但从两方角度来看，美伊双方对于取得协议都有一定需求，一方面此前伊朗表示愿销毁武用铀，换取美国解除制裁，另一方面对于特朗普政府而言，作出一定让步换取伊朗原油回归市场，降低油价和通胀，有利于美联储降息，从而有利于本届政府的中期选举。关注今晚北京时间19点的美伊第五轮核谈判。若谈判破裂，则油价将短线反弹，但OPEC+增产预期将限制反弹高度，若谈判顺利，则油价面临进一步下跌风险。风险提示：美伊和谈，OPEC+政策调整。研究所能化研究室相关研究空间》油价承压》农数据》看待》全释放》关注美伊第五轮核谈判 [table_main]期货（期权）研究报告 目录一、行情回顾.............................................................................................................................................................................41、震荡下跌....................................................................................................................................................................................42、月间价差再度回落....................................................................................................................................................................43、基金净多持仓偏低，看涨情绪有限........................................................................................................................................5二、原油供给.............................................................................................................................................................................61、OPEC+：加速增产限制油价进一步看涨情绪.......................................................................................................................62、美国：原油日产高位震荡........................................................................................................................................................7三、原油需求...............................................................................................................................................................................81、美国：汽油需求小幅回落，旺季预期或有支撑....................................................................................................................82、中国：成品油产量延续同比下降，地方炼厂开工再度下滑..............................................................................................10四、原油库存.............................................................................................................................................................................121、美国：原油小幅累库，库存水平处于相对低位..................................................................................................................122、OECD:4月需求继续回落，OECD小幅累库......................................................................................................................14五、总结与展望.......................................................................................................................................................................15 第2页共16页请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表图表1：内外盘原油期货价格（美元/桶，元/桶）......................................................................................................................4图表2：Brent近远月价差(美元/桶）............................................................................................................................................4图表3：WTI近远月价差(美元/桶）.............................................................................................................................................4图表4：原油基金净多持仓（单位：手）....................................................................................................................................5图表5：成品油基金净多持仓（单位：手）................................................................................................................................5图表6：OPEC产量（万桶/日）....................................................................................................................................................6图表7：沙特产量（万桶/日）.......................................................................................................................................................6图表8：伊朗产量（万桶/日）.......................................................................................................................................................6图表9：伊拉克产量（万桶/日）...................................................................................................................................................6图表10：阿联酋产量（万桶/日）.................................................................................................................................................7图表11：利比亚产量（万桶/日）.................................................................................................................................................7图表12：美国原油产量（万桶/日）.............................................................................................................................................7图表13：美原油活跃钻机数量（座）..........................................................................................................................................7图表14：美国石油产品需求量（万桶/日）.................................................................................................................................8图表15：美国汽油需求量（万桶/日）..............................................