原油周报：美国原油总库存下降，关注美伊谈判进程与原油夏季需求变化

大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn 石化化工证券分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 【美国原油】 ◼1）原油价格：本周（2026/06/01-2026/06/05）Brent/WTI原油期货周均价分别95.4/93.1美元/桶，较上周分别+0.2/+3.4美元/桶。◼2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别7.9/4.3/3.6/0.2亿桶，环比-1597/-797/-799/-58万桶。◼3）原油产量：美国原油产量为1371万桶/天，环比-1万桶/天。美国活跃原油钻机本周431台，环比+2台。美国活跃压裂车队本周192部，环比-2部。◼4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1688万桶/天，环比-9万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.7%，环比+0.2pct。 【美国成品油】 ◼1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别130/154/150美元/桶，环比-4.0/+1.0/+9.7美元/桶；与原油价差分别34/59/55美元/桶，环比-3.8/+1.2/+9.9美元/桶。◼2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.1/1.0/0.5亿桶，环比+336/+150/+44万桶。◼3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别942/518/207万桶/天，环比-52/+10/+0万桶/天。◼4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别859/347/173万桶/天，环比-66/-48/+3万桶/天。 【相关上市公司】 推荐：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服、海油工程、海油发展；建议关注：石化油服/中石化油服、中油工程、石化机械。 【风险提示】 1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。 1.原油周度数据简报 2.本周石油石化板块行情回顾 3.原油板块数据追踪 4.成品油板块数据追踪 5.风险提示 1.原油周度数据简报 1原油周度数据简报 2.本周石油石化板块行情回顾 •2.1石油石化板块表现•2.2板块上市公司表现•2.3三桶油&海外油气公司估值对比•2.4三桶油敏感性分析 2.3三桶油&海外油气公司估值对比 2.3三桶油&海外油气公司估值对比 2.4三桶油敏感性分析 2.4三桶油敏感性分析 2.4三桶油敏感性分析 2.4三桶油敏感性分析 2.4三桶油敏感性分析 2.4三桶油敏感性分析 3.原油板块数据追踪 •3.1原油价格•3.2原油库存•3.3原油供给•3.4原油需求•3.5原油进出口 数据来源：WIND，东吴证券研究所 数据来源：WIND，东吴证券研究所 4.成品油板块数据追踪 •4.1成品油价格•4.2成品油库存•4.3成品油供给•4.4成品油需求 4.1成品油价格 •根据2016年1月以来的国际油价和国内汽油、柴油零售价的散点图，可以发现这种规则在实际使用中具有明确的指导意义。当国际原油价格高于80美元/桶时，国内汽、柴油价格上涨幅度减缓，由企业承担成本变动带来的利润削减。当国际原油价格处于80美元/桶时，国内汽、柴油与原油价差分别达到阶段性高点。 4.1成品油价格 数据来源：WIND，东吴证券研究所 数据来源：WIND，东吴证券研究所 数据来源：WIND，东吴证券研究所 5.风险提示 •地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。•宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。•新能源加大替代传统石油需求的风险。•OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。 东吴证券股份限司经中国证券监督管委员批准，已具证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份限司（以下简称“本司”）的客户使。本司不因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的息或所表述的意见并不构成对任何人的投资议，本司及作者不对任何人因使本报告中的内所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所关联机构可能持报告中提到的司所发行的证券并进行易，还可能为这些司提供投资行服务或其他服务。 市场风险，投资需谨慎。本报告是于本司分析师认为可靠且已开的息，本司求但不证这些息的准确性和完整性，也不证文中观点或陈述不发任何变更，在不同时期，本司可发出与本报告所载资、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本司所，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使本报告的风险，且不得对本报告进行悖原意的引、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本司将留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或司回报潜相对准表现的预期（A股市场准为沪深300指数，香港市场准为恒指数，美国市场准为标普500指数，新三板准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）），具体如下： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对准介于-5%与5%之间；持：预期未来6个月个股涨跌幅相对准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对准-5%与5%；持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采不同的评级术语及评级标准。我们采的是相对评级体系，表示投资的相对比重议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整解和使本报告内，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富园