周度要点小结
- 行情回顾：截至5月23日，铁矿石主力合约期价为718元/吨，青岛港麦克粉801元/吨。澳巴发运总量环比增加318.8万吨，中国47港到港量减少289.6万吨，日均铁水产量减少1.17万吨，港口库存减少155.16万吨，钢厂盈利率59.74%。
- 行情展望：宏观方面，美国主权信用评级下调，OPEC+讨论增产；国内LPR下调，稳就业政策预期向好。供需方面，到港量下滑，港口库存连续三周下降，缓解供应压力，但铁水产量下滑，需求支撑减弱。技术方面，铁矿2509合约受压于MA60均线，MACD指标反弹至0轴附近。策略建议：考虑反弹抛空I2509合约。
期现市场情况
- I2509合约震荡偏弱，23日价差为35.5元/吨，周环比-1元/吨。
- 仓单量减少100张至1900张，前20名持仓净空增加4643张至14267张。
- 现货价格下调，23日青岛港61%澳洲麦克粉矿报801元/干吨，基差为83元/吨，周环比-5元/吨。
产业情况
- 中国47港到港总量减少289.6万吨至2280.4万吨。
- 港口库存总量14591.83万吨，环比下降155.16万吨；钢厂进口矿库存8925.48万吨，环比减35.68万吨。
- 样本钢厂进口矿库存可用天数下滑至20天，环比-2天，BDI海运指数为1341，周环比-47。
- 铁矿石进口量4月份同比增长1.3%，1-4月同比下降5.5%；矿山产能利用率66.41%，环比+0.91%。
- 国内铁矿石原矿产量4月份同比下降4.9%，1-4月累计同比下降12.2%；铁精粉产量3月份环比增加246.5万吨，增幅11.7%，1-3月累计同比下降470.3万吨。
- 粗钢产量4月份同比持平，1-4月累计同比增长0.4%；钢材出口量4月份同比增长13.4%，1-4月累计同比增长8.2%，进口量同比下降。
- 钢厂高炉开工率83.69%，环比减少0.46个百分点，同比去年增加2.19个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨。
期权市场
研究结论
- 铁矿石港口库存持续下滑对矿价构成支撑，但铁水产量高位回调导致需求端支撑减弱，建议关注反弹抛空机会或买入虚值认沽期权。
