铁矿石市场周报：港口库存继续下滑，铁矿石期价抗跌

目录1、周度要点小结目录1、周度要点小结 3、产业情况3、产业情况 2、期现市场2、期现市场 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结1」行情回顾1.价格：截至5月23日收盘，铁矿主力合约期价为718（-10）元/吨，青岛港麦克粉801（-15）元/干吨。2.发运：本期澳巴发运总量环比增加318.8万吨。2025年05月12日-05月18日Mysteel全球铁矿石发运总量3347.8万吨，环比增加318.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2775.5万吨，环比增加283.2万吨。澳洲发运总量1888.7万吨，环比增加46.1万吨，其中澳洲发往中国的量1635.0万吨，环比增加0.8万吨。巴西发运总量886.8万吨，环比增加237.1万吨。3.到港：本期47港到港量减少289.6万吨。2025年05月12日-05月18日中国47港到港总量2280.4万吨，环比减少289.6万吨；中国45港到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨；北方六港到港总量1057.8万吨，环比减少203.6万吨。4.需求：铁水产量减少1.17万吨。日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨。5.库存：港口库存减少155.16万吨。截至2025年5月23日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14591.83万吨，环比减少155.16万吨，年同比减少914.49万吨。247家钢厂进口矿库存为8925.48万吨，环比减35.68万吨。6.盈利率：钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点。 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结2」行情展望1.宏观方面:海外，（1）国际信用评级机构穆迪公司16日宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1；（2）OPEC+正在讨论7月增产的报道，这引发了人们对全球供应增长可能超过需求增长的担忧。国内，（1）中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别从3.1%与3.6%下调至3%和3.5%；（2）国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，大部分政策举措计划将在6月底前落地。2.供需方面:本期铁矿石到港量下滑，且国内港口库存连续三周下降，缓解供应压力；钢厂高炉开工率-0.46%，铁水产量-1.17万吨，需求支撑减弱。3.技术方面：铁矿2509合约先扬后抑，日K线受压于MA60均线；MACD指标显示DIFF与DEA反弹至0轴附近，红柱缩小。4.策略建议：宏观面，海外风险事件增多，国内政策预期向好；产业面，铁矿港口库存连续三周下降，铁水产量连续两周下滑，需求支撑减弱，同时钢市低迷，或拖累矿价。I2509合约考虑反弹抛空，注意操作节奏和风险控制。 「期现市场情况」本周期货价格震荡偏弱本周，I2509合约震荡偏弱。本周，I2509合约走势弱于I2601合约，23日价差为35.5元/吨，周环比-1元/吨。图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量来源：wind瑞达期货研究院6606807007207407607808008202024-10-082024-10-162024-10-242024-11-012024-11-112024-11-192024-11-272024-12-052024-12-132024-12-232024-12-312025-01-09I2509合约收盘价与持仓量持仓量oi 2025-01-172025-01-27 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」本周铁矿石仓单减少，前20名持仓净空增加5月23日，大商所铁矿石仓单量1900张，周环比-100张。5月23日，矿石期货合约前二十名净持仓为净空14267张，较上一周增加4643张。图3、大商所铁矿石仓单日报来源：wind瑞达期货研究院010002000300040005000600070002023-05-092023-05-302023-06-202023-07-132023-08-032023-08-242023-09-142023-10-132023-11-032023-11-242023-12-152024-01-082024-01-292024-02-27铁矿石仓单（手） 2024-03-192024-04-122024-05-082024-05-292024-06-202024-07-112024-08-012024-08-222024-09-122024-10-142024-11-042024-11-252024-12-162025-01-072025-02-052025-02-262025-03-192025-04-112025-05-07 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」本周现货价格下调5月23日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报801元/干吨，周环比-15元/干吨。本周，铁矿石现货价格弱于期货价格，23日基差为83元/吨，周环比-5元/吨。图5、青岛港铁矿石现货价格来源：wind瑞达期货研究院6007008009001000110012002022-01-042022-02-252022-04-152022-06-072022-07-222022-09-072022-11-012022-12-162023-02-092023-03-282023-05-18青岛港铁矿石现货价格折合盘面（元/干吨）元/干吨 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」本期中国47港到港总量减少2025年05月12日-05月18日Mysteel全球铁矿石发运总量3347.8万吨，环比增加318.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2775.5万吨，环比增加283.2万吨。澳洲发运总量1888.7万吨，环比增加46.1万吨，其中澳洲发往中国的量1635.0万吨，环比增加0.8万吨。巴西发运总量886.8万吨，环比增加237.1万吨。2025年05月12日-05月18日中国47港到港总量2280.4万吨，环比减少289.6万吨；中国45港到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨；北方六港到港总量1057.8万吨，环比减少203.6万吨。图7、澳巴铁矿石发运总量来源：wind瑞达期货研究院100012001400160018002000220024002600280030001月7日1月21日2月4日2月18日3月3日3月17日3月31日澳洲+巴西铁矿石发运量2023年 4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日2024年 铁矿石港口库存减少本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14591.83万吨，环比下降155.16万吨；日均疏港量343.19万吨，增3.60万吨。分量方面，澳矿库存5992.68万吨，降97.40万吨；巴西矿库存5622.89万吨，降71.39万吨；贸易矿库存9581.41万吨，降137.34万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8925.48万吨，环比减35.68万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为301.87万吨，环比减1.04万吨；库存消费比29.57天，环比减0.01天。图9、铁矿石港口库存来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」110001200013000140001500016000170001月5日1月19日2月2日2月23日3月8日3月22日4月5日全国47港进口铁矿石库存量2022年 4月19日5月3日5月17日5月31日2023年 来源：wind瑞达期货研究院 9 本期样本钢厂铁矿石库存可用天数下滑截止5月22日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为20天，环比-2天。5月22日，波罗的海干散货海运指数BDI为1341，周环比-47。图11、铁矿石可用天数来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」152025303540451月7日1月21日2月4日2月18日3月4日3月18日4月1日钢厂铁矿石可用天数2022年 4月15日4月29日5月13日5月27日6月10日6月24日7月8日7月22日8月5日8月19日9月2日9月16日9月30日10月14日10月28日11月11日2023年2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 「产业情况」铁矿石进口量增加，矿山产能利用率上调海关总署统计数据显示，2025年4月份，我国进口铁矿砂及其精矿10313.8万吨，同比增长1.3%；1-4月，我国进口铁矿砂及其精矿38836.0万吨，同比下降5.5%。据Mysteel统计，截止5月16日，全国266座矿山样本产能利用率为66.41%，环比上期+0.91%；库存63.41万吨，环比上期+4.25万吨。图13、铁矿石进口来源：wind瑞达期货研究院8000850090009500100001050011000115001月2月3月国内铁矿石进口量2022年 4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万吨）2023年2024年2025年 11 「产业情况」国内铁矿石原矿产量下滑统计局数据显示，2025年4月，中国铁矿石原矿产量为8469.6万吨，同比下降4.9%；1-4月累计产量为32859.6万吨，同比下降12.2%。Mysteel统计3月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2358.7万吨，环比增加246.5万吨，增幅11.7%；1-3月累计产量6736.8万吨，累计同比减少470.3万吨，降幅6.5%。图15、国内铁矿石原矿产量来源：wind瑞达期货研究院600070008000900010000110001月2月3月国内铁矿石原矿产量2023年 4月5月6月7月2024年 来源：wind瑞达期货研究院 需求端——1-4月份粗钢产量同比增加国家统计局数据显示：4月中国粗钢产量8602万吨，同比持平；1-4月累计产量34535万吨，同比增长0.4%。海关总署数据显示，2025年4月份，我国出口钢材1046.2万吨，同比增长13.4%；1-4月，我国出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%。4月份，我国进口钢材52.2万吨，同比下降20.7%；1-4月，我国进口钢材207.2万吨，同比下降13.9%。图17、粗钢产量来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」6500700075008000850090009500100001月2月3月 4月5月6月7月8月9月10月11月中国粗钢产量（万吨）2023年2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 13 钢厂高炉开工率下调，铁水产量减少5月23日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.69%，环比上周减少0.46个百分点，同比去年增加2.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年增加2.78个百分点。5月23日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨。图19、247家钢厂高炉开工率来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」6570758085901月7日1月21日2月4日2月18日3月3日3月17日3月31日全国247家钢厂高炉开工率2022年 4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月13日2023年2024年2025年 14 买入虚值认沽期权铁矿到港和港口库存持续下滑，对矿价构成支撑，但随着铁水产量高位回调，需求端支撑力度减弱。建议买入虚值认沽期权。图21、平值合约表现来源：wind瑞达期货研究院「期权市场」 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报