铁矿石市场周报：港口库存继续增加，铁矿石期价承压下行

港口库存继续增加，铁矿石期价承压下行「2024.01.12」研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511铁矿石市场周报关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」本周铁矿石期价承压下行。由于钢厂利润收缩，向上挤压炉料，同时铁矿石港口库存连续回升，铁矿石供应宽松预期拖累矿价。后市展望：供应端，铁矿石港口库存连续四周增加，且后市仍存上升可能，目前同比降幅继续缩窄。需求端，消费淡季钢材产量下滑，对铁矿石现货需求减弱。最后，铁矿石基本面整体偏空，但贸易商对后市钢材产量回升增加铁矿石现货需求持乐观预期，挺价情绪依存，因此铁矿石期价贴水现货较深，或限制期价下行空间。操作策略：I2405合约考虑980-910区间高抛低买，止损参考20元/吨。 4「期现市场情况」本周期货价格承压回落本周，I2405合约承压回落。本周，I2405合约走势强于I2409合约，12日价差为84元/吨，周环比+3.5元/吨。图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量来源：wind 瑞达期货研究院图2、铁矿石跨期套利来源：wind 瑞达期货研究院0100000200000300000400000500000600000600650700750800850900950100010502023-05-182023-05-262023-06-052023-06-132023-06-212023-07-032023-07-112023-07-192023-07-272023-08-042023-08-142023-08-222023-08-302023-09-072023-09-152023-09-252023-10-112023-10-192023-10-272023-11-062023-11-142023-11-222023-11-302023-12-082023-12-182023-12-262024-01-042024-01-12I2405合约收盘价与持仓量持仓量oi收盘价close5055606570758085902023-09-282023-10-112023-10-162023-10-192023-10-242023-10-272023-11-012023-11-062023-11-092023-11-142023-11-172023-11-222023-11-272023-11-302023-12-052023-12-082023-12-132023-12-182023-12-212023-12-262023-12-292024-01-042024-01-092024-01-12I2405-I2409合约价差期货收盘价(5月交割连续):铁矿石:-期货收盘价(9月交割连续):铁矿石 5「期现市场情况」本周铁矿石仓单增加，前20名持仓净多减少1月12日，大商所铁矿石仓单量5500张，周环比+2100张。1月12日，铁矿石期货合约前二十名净持仓为净多75066张，较上一周-8035张。图3、大商所铁矿石仓单日报来源：wind 瑞达期货研究院图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院-100000-500000500001000001500003000004000005000006000007000008000009000001000000110000012000002020-01-022020-02-242020-04-082020-05-262020-07-102020-08-242020-10-142020-11-262021-01-112021-03-022021-04-152021-06-022021-07-162021-08-302021-10-212021-12-032022-01-182022-03-092022-04-252022-06-132022-07-262022-09-072022-10-282022-12-122023-02-012023-03-162023-05-042023-06-162023-08-022023-09-142023-11-062023-12-19铁矿石期货合约前20名净持仓净持仓（右）多头持仓空单持仓02000400060008000100001200014000160002020-01-142020-05-182020-08-142020-09-252020-11-042020-12-252021-01-272021-03-052021-04-202021-05-252021-06-252021-07-272021-08-262021-09-292021-11-052021-12-072022-01-072022-02-152022-03-172022-04-222022-06-092022-07-112022-08-102022-09-092022-10-202022-11-212022-12-212023-01-302023-03-012023-04-102023-05-152023-06-142023-07-182023-08-172023-09-182023-10-262023-11-272023-12-27铁矿石仓单（手） 6「期现市场情况」本周现货价格下调1月12日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报1072元/干吨，周环比-38元/干吨。本周，铁矿石现货价格强于期货价格，12日基差为124元/吨，周环比+24元/吨。图5、青岛港铁矿石现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图6、铁矿石主力合约期现基差来源：wind 瑞达期货研究院65851051251451651852052252454006008001000120014001600180020002021-01-052021-02-192021-03-312021-05-142021-06-242021-08-032021-09-102021-10-292021-12-082022-01-182022-03-042022-04-152022-05-302022-07-082022-08-172022-09-272022-11-112022-12-212023-02-072023-03-172023-04-272023-06-092023-07-212023-08-302023-10-172023-11-242024-01-04青岛港铁矿石现货价格麦克粉(61%)普氏（62%Fe）(右)元/干吨美元/吨-1000100200300400500600700800450650850105012501450165018502021-06-082021-07-012021-07-232021-08-162021-09-072021-10-082021-11-012021-11-232021-12-152022-01-072022-02-072022-03-012022-03-232022-04-182022-05-132022-06-072022-06-292022-07-212022-08-122022-09-052022-09-282022-10-272022-11-182022-12-122023-01-042023-02-022023-02-242023-03-202023-04-122023-05-092023-05-312023-06-262023-07-182023-08-092023-08-312023-09-222023-10-242023-11-152023-12-072023-12-29铁矿石5月合约基差图5月基差期货收盘价(5月交割连续):铁矿石现货价格 7「上游市场情况」本期中国47港到港总量减少据Mysteel统计，本期澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2115.2万吨，环比减少642.2万吨。1月1日-1月7日中国47港到港总量2860万吨，环比减少49.9万吨；中国45港到港总量2771.2万吨，环比减少3.7万吨；北方六港到港总量为1441.8万吨，环比增加81.3万吨。图9、澳巴铁矿石发运总量来源：wind 瑞达期货研究院图10、铁矿石到港量来源：wind 瑞达期货研究院-1500-1000-50005001000150015001700190021002300250027002900310033002021/1/32021/2/72021/3/142021/4/182021/5/232021/6/272021/8/82021/9/122021/10/182021/11/222021/12/272022/1/312022/3/72022/4/112022/5/152022/6/192022/7/242022/9/42022-10-092022-11-132023-04-232023-05-282023-07-022023-08-062023-09-082023-10-132023-11-172023-12-22中国47港到港总量增减47港到港量（万吨）-800-600-400-20002004006008001200140016001800200022002400260028002022-01-022022-01-302022-02-272022-03-272022-04-242022-05-222022-06-192022-07-172022-08-142022-09-112022-10-092022-11-062022-12-042023-01-012023-01-292023-02-262023-03-262023-04-232023-05-212023-06-182023-07-162023-08-132023-09-082023-10-082023-11-052023-12-032023-12-31澳巴铁矿石运总量增减澳巴总量 8「上游市场情况」矿山产能利用率下调，BDI指数下调据Mysteel统计，截止1月12日，全国186矿山样本产能利用率为63.05%，环比上期调研-0.83%；库存87.07万吨，环比上期-1.83万吨。1月11日，波罗的海干散货海运指数BDI为1554，周环比-556。图9、全国226座矿山产能利用率来源：wind 瑞达期货研究院图10、BDI海运指数来源：wind 瑞达期货研究院5055606570753237424752572017/12/12018/2/92018/4/272018/7/62018/9/142018/11/232019/2/12019/4/122019-06-202019-08-302019-11-082020-01-172020-04-032020-06-122020-08-212020-10-302021-01-082021-03-262021-06-042021-08-132021-10-222021-12-312022-03-112022-05-202022-07-292022-10-072022-12-162023-02-242023-05-052023-07-142023-09-222023-12-01全国186座矿山生产情况产量（万吨/天）产能利用率%(右)05001000150020002500300035004000450050005500600021/1/1221/2/1021/3/1121/4/1321/5/1321/6/1421/7/1321/8/1121/9/1021/10/1121/11/921/12/822/1/1422/2/1422/3/1622/4/1422/5/1822/6