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南华沥青风险管理日报

2025-05-22 凌川惠南华期货 💤 👏

第一章南华沥青风险管理日报2025年5月22日

核心矛盾：供需双强，沥青自身库存结构良好。供给端，部分检修结束导致开工率提升较快；需求端自4月中旬持续强劲增长，本周同比增量37.8%，供应端同比增速达31%，库存环比微增但整体维持低位，库消比增加，存量库存压力不大。基差走弱，裂解价差高位震荡，库存结构显示厂库累库、社库去库，贸易商投机度减弱。近端矛盾不明显，预计跟随原油波动。短期需关注梅雨季需求增速下滑是否匹配产量增速抬升；中长期看，十四五最后一年需求增量预期仍存，旺季表现可期。

利多解读：

沥青自身库存结构良好；
需求季节性旺季。

利空解读：

裂解维持高位，自身基走弱；
检修结束后部分炼厂产量恢复；
南方梅雨季拖累需求。

source：同花顺,钢联,南华研究 source：同花顺,钢联,南华研究 source：同花顺,南华研究

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