橡胶：宽幅震荡

【基本面跟踪】
2025年4月中国天然橡胶进口量52.32万吨，环比减少11.93%，同比增加41.64%。1-4月累计进口220.89万吨，累计同比增加24.25%。4月海外产区进入季节性减产季，供应缩量导致对华出口减少。细分胶种中，混合胶进口24.9万吨（环比降11.66%，同比增27.82%），标准胶进口18.68万吨（环比降13.56%，同比增33.65%），天然胶乳进口3.7万吨（环比降2.88%，同比增93.62%），烟片胶进口2.8万吨（环比降6.59%，同比增230.84%）。烟片胶进口显著增长主要因泰国供应受限、国际市场分流及中国对缅甸等东南亚国家实施零关税政策。预计5月进口量将继续减少，因海外产区进入新一轮开割季。

【趋势强度】
橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期橡胶市场呈现宽幅震荡，主要受海外供应季节性变化及中国进口政策影响。烟片胶进口量大幅增长反映国内需求旺盛及成本优势，但整体进口量环比回落。未来需关注海外产区开割进度及中国进口政策调整，预计5月进口量延续下降趋势。