橡胶：宽幅震荡

核心观点与关键数据

• 基本面跟踪：
  2024年12月中国小客车轮胎出口量为27.3万吨，环比+7.00%，同比+11.72%；1-12月累计出口量325.68万吨，累计同比+13.72%。12月出口均价为2766.45元/吨，环比-0.05%，同比+3.31%。出口量环比提升主要受“圣诞节”后需求带动，价格表现稳定。出口区域方面，欧洲环比+26.05%（同比-3.83%），北美洲环比+7.44%（同比-15.97%），其他地区环比下跌。
  1月份半钢轮胎出口订单中，72.73%企业持平，18.18%减少，9.09%增加。美西、美东海运价格上涨及贸易摩擦影响下，部分企业订单缩减，但多数企业因节前备货订单尚可。

• 趋势强度：
  橡胶趋势强度为0（中性）。

• 行业新闻与供应分析：
  2025年海外主产区橡胶树老龄化仍存，但欧盟EUDR法案刺激高价下部分胶园重启割胶，科特迪瓦及越南产区树龄结构或弥补主产国损失。气候风险（干旱、高温）可能影响产量，若无显著扰动，全球天然橡胶产量同比2024年或增加。中国进口总量或受提振。

• 研究结论：
  2025年天然橡胶产业链供应缺口仍存，需求增速或大于供应增速，继续成为价格推涨主因。