橡胶：供需支撑仍在，橡胶宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：供需支撑仍在，橡胶宽幅震荡 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2022.09.17星期日 行情回顾：本周橡胶高位震荡，周内资金情绪逐步平复，投机热度有所下降。从产业基本面来看，上游产区因为天气影响产出不畅，原料价格坚挺，成本支撑较强，中游库存继续下降，深浅色胶库存反向变动，行情仍有所支撑。截至9月15日收盘，RU2401报收14455元/吨，周度上涨200元/吨（+1.40%）；NR2311报收10945元/吨，周度上涨50元/吨（+0.46%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格小幅上涨。周内美金船货市场价格重心整体上移，由于降雨导致产区原料胶水释放不足，原料收购价格高挺支撑美金船货价格偏强运行，但由于国内高价接受困难，因此船货成交整体表现一般。国产胶市场报盘重心上移，持货方报盘一般，买盘主动接货意愿较为冷清，贸易商多想低价接货，实单成交一般。 库存：据海关总署公布的数据显示，2023年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计64.8万吨，较2022年同期的59.2万吨增加9.5%；1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计528.8万吨，较2022年同期的456.7万吨增加15.8%。截至9月15日上期所仓单库存小计增加4818吨至234194吨，注册仓单增加15530吨至208320吨；截至9月8日青岛地区保税库存减少0.39万吨至13.14万吨，一般贸易库存减少1.70万吨至71.87，社会库存156.66万吨，较上期下降0.55万吨，降幅0.35%，深色胶库存大幅去库，浅色胶小幅累库。 原料：本周海南产区原料指导价格小幅走跌，周初产区降雨量较多，影响割胶工作开展与推进，胶水产出不足，全岛日收胶量大约在2000多吨水平。云南产区局部仍受降雨影响，部分产区胶水产出受限，胶水体量上量情况仍不及去年同期水平，周内胶水价格处于稳定水平并未出现明显波动。本周泰国降水仍对收胶工作产生干扰，原料产出数量未见明显改善，收购价格高位运行，加工厂生产利润虽较上周小幅缩窄，但仍维持可观数据。短时需密切关注泰国的物候及原料上量进度。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率小幅上升：全钢胎样本企业开工率为65.27%，环比上升1.06%，同比上升17.29%；半钢胎样本企业开工率为79.08%，环比上升0.08%，同比上升21.18%。预计下周期样本企业产能利用率维稳为主，目前企业订单充足，整体库存水平不大，加之企业部分订单缺口尚存，短期企业产能利用率仍将维持在高位运行状态。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 目前橡胶供需基本面扔还有支撑。供给端，虽然国内外产区进入新胶增量阶段，但由于天气影响产区原料释放不及同期，短期收购价格持续高挺，成本端对胶价底部形成支撑；中游库存方面，中国社会库存显著下降，深色胶库存下降，浅色胶反向增加，库存拐点的显现对行情带来支撑；需求端，下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定，原料刚需采买推进。从季节性角度来看RU2401合约表现偏强，但仍存在较多不确定因素扰动，尤其近期盘面拉升后短期资金情绪有所降温，预计回调空间有限，盘面价格或继续维持震荡表现。 操作策略：多RU2311空RU2401正套持有。 风险关注：产区天气扰动，金融市场恐慌，经济衰退下行 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：第一商用车网 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind