尿素日报：市场不温不火 等待需求好转

国内尿素市场当前呈现不温不火态势，出口因报检问题暂无集中集港趋势，农业需求处于麦收期不温不火，工业需求减弱，工厂报价稳定，上下游均等待时机。但需求趋势显示短期下游需求或有提升，短期僵持后成交有望好转。

核心观点与数据：

1. 市场动态：尿素总持仓276097手，减少1229手；仓单7573张，增加25张。
2. 基本面分析：
   • 供应端：近期1家企业装置停车，4家企业恢复，未来1家计划停车，1家恢复，产量变化不大。
   • 需求端：政策调控降温，下游补仓谨慎，夏季肥推进不温不火，复合肥厂家销定产，主产区负荷稳中下滑，三胺利润恶化，开工率预计走低。中国尿素企业总库存91.74万吨，较上周增10.02万吨。
   • 库存与港口：北方港口库存高位，淡季电厂耗煤有限，价格下行压力主导；但进口煤价格优势减弱，后期储煤需求将逐步释放，煤价降幅有望收窄。
3. 价格与利润：
   • 山东市场价：1880元/吨。
   • 期货价格：尿素主连收盘价1849元/吨，跌6元/吨。
   • 基差与月差：山东主力合约基差312元/吨，月差01-05合约-82元/吨，05-09合约-6元/吨。
   • 上下游利润：主流装置制尿素利润256.69元/吨，复合肥利润209.68元/吨，三聚氰胺利润-270元/吨。
4. 仓单：仓单数量7573张，增加25张。

研究结论：

• 市场逻辑：多头逻辑为北方玉米备肥启动预期增强、集港增加；空头逻辑为日产高位稳定、工业需求疲软。
• 短期趋势：尿素价格震荡，关注北方玉米备肥启动和集港变化。