深度报告：金融AI新范式下的破局者

证券研究报告12025年05月22日首次评级当前价格：12.31元[Table_Author]吕伟执业证书：S0100521110003lvwei_yj@mszq.com杨立天执业证书：S0100524100001yanglitian@mszq.com 推荐分析师邮箱：分析师邮箱： 2024A2025E2026E2027E4,6365,1105,7486,6119.310.212.515.0312352438559-10.412.924.427.80.360.410.500.64343024193.83.63.33.0 目录1从金融科技到AI赋能：智能化转型的破局与重构....................................................................................................31.1 AI助力新启程，IT软件和业务数字化运营协同发展..................................................................................................................31.2金融机构为基，为财务指标稳健成长保驾护航...........................................................................................................................51.3股权结构稳定，核心团队技术背景浓厚........................................................................................................................................82 AI+人民币国际化+客户跃迁的三维聚变催化行业迈入新阶段.................................................................................112.1 AI重构金融客户价值：从效率工具迈向效能引擎.....................................................................................................................112.2人民币国际化：新型支付方式有望重构系统建设.....................................................................................................................162.3互联网金融：金融列车的下一位重要乘客..................................................................................................................................203京北方：金融行业的筑城者...................................................................................................................................233.1深入银行核心业务流，一体化交付赋能价值增长.....................................................................................................................233.2稀缺的跨境支付探索者，数字货币桥核心合作供应商.............................................................................................................273.3聚焦互联网金融客户跃迁，数字化运营+IT强化价值创造.....................................................................................................284盈利预测与估值....................................................................................................................................................304.1盈利预测假设与业务拆分...............................................................................................................................................................304.2估值分析............................................................................................................................................................................................325风险提示..............................................................................................................................................................34插图目录..................................................................................................................................................................36表格目录..................................................................................................................................................................36 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1从金融科技到AI赋能：智能化转型的破局与重构1.1AI助力新启程，IT软件和业务数字化运营协同发展公司作为国内领先的数智技术和金融科技服务商，向以银行业为主的金融机构和央国企为主的非金融机构提供信息技术服务和业务流程的数字化服务。公司基于人工智能、大数据、云计算、区块链、隐私计算及数字孪生等新一代信息技术，深度融合行业知识积淀，构建了涵盖人工智能及大数据创新产品、金融科技解决方案、软件开发及服务、业务数字化运营的完整业务体系。1）初创时期（1998年-2008年）：费振勇先生自主创业，2000年参与投资设立京北方科技，核心业务以计算机系统集成为主，主要从事IBM、惠普、柯达等计算机、服务器及扫描仪等硬件产品的销售，同时少量人员从事银行业的影像扫描系统和事后监督；2）金融服务业务体系健全时期（2009年-2014年）：2009年，费振勇先生成立本公司，专门开展金融外包服务。这一时期，公司客户和业务开拓取得重大进展，成功拓展了多家金融机构的数据处理业务、客服呼入及信用卡外呼业务、现金处理业务、软件开发与测试服务等，服务种类不断丰富；3）信息技术服务快速增长时期（2015年-2023年）：2015年，公司引进外部战略投资者，资本实力得到壮大。公司丰富成熟的产品体系及综合服务能力，在行业内居于领先地位。在业务数字化运营领域，以提升客服质量和提高盈利为主要目的的呼叫业务得到快速发展，公司产品结构进一步优化。随着金融信创全面开展，以及银行在IT解决方案领域的需求转型，信息技术服务需求随之增长。公司在业务流程服务中掌握的客户需求，有利于公司在信息技术领域深入拓展。4）AI拉开新时代大幕（2024年至今）：2024年，随着大数据、云计算、人工智能等金融科技的深度应用，同时DeepSeek催化AI大模型在金融机构的私有化部署进程，低成本高性能AI模型显著降低了AI+金融深度融合的门槛，驱动智能风控、智能运营、智能获客等不同业务板块的流程再造和效能增长。公司前瞻性布局人工智能及大数据为代表的数智技术及创新产品加速落地，构建了涵盖人工智能及大数据创新产品、金融科技解决方案、软件开发及服务、业务数字化运营的完整业务体系，赋能金融客户降本增效和价值创造。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明聚焦软件及IT解决方案和业务数字化运营两大主营业务，构建完整业务体系。京北方的业务体系涵盖了人工智能及大数据创新产品、金融科技解决方案、软件开发及服务、业务数字化运营五大板块。公司依托自主研发的国产化软件，采用“咨询+产品+解决方案+服务”四位一体的业务模式，面向优质客户群体输出体系化的数智技术和金融科技能力，满足客户在核心业务、渠道营销、运营管理、风险控制等各类系统的建设需求，并以此为依托支持客户业务数字化运营，助力金融机构创收增利、降本增效。图2：京北方软件产品与解决方案资料来源：京北方官网，民生证券研究院整理金融服务外包由业务流程外包（BPO）向业务数字化运营升级，降本增效需求推动银行业务流程再造。我国商业银行产品和服务高度同质化，银行之间的竞争已转化为效率、质量和后台支持能力之间的比拼。为提升核心竞争力，商业银行纷纷 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明选择业务流程外包模式，将一些标准化业务流程的管理及运营工作委托给专业服务商进行处理，自身专注于核心金融业务，以达到降低成本、提升效率等目标。在数据处理领域，银行业利用信息技术实行前后台分离，建立集中式后台中心，形成“中心化作业、工业化管理”的集约运营模式。在智慧客服及精准营销领域，金融机构通过呼叫中心可提高服务质量，优化客户管理，大幅提高客户忠诚度。随着IT技术在银行业务流程再造中的深入应用，业务流程外包（BPO）逐步向业务数字化运营升级。图3：我国金融服务外包主要场景资料来源：京北方招股说明书，民生证券研究院软件及IT解决方案和业务数字化运营协同发展，形成相对完整的服务供应链。公司在信息技术服务板块拥有核心技术产品并将软件产品应用于银行业务运营的部分环节，实质上参与了银行的业务流程再造，推动了公司业务数字化运营服务的发展。如公司数据处理业务应用了自主研发的图像处理、模式识别、RPA、机器学习等软件和技术；客户服务和数字化营销应用了呼叫系统、大数据、人工智能等产品和技术。软件产品在业务数字化运营中的应用不仅提高了交付效率、降低了交付成本，也提高了竞争门槛，使公司与银行客户相互之间形成较强的业务粘性。1.2金融机构为基，为财务指标稳健成长保驾护航公司的客户结构相对稳定，核心客户为国有大型商业银行和全国性股份制商业银行，采取直销方式提供产品与服务。公司自创立以来，