信号组合与投资组合组合对比

跨资产研究 2025年5月20日 QPS演示文稿 信号组合与投资组合组合 许多研究已经考察了哪种组合方法能带来卓越的绩效，但这些研究得出了不同的结论。我们探讨了导致不同绩效结果的因素，并提供了关于在实践中应使用哪种方法的指导。 量化投资组合策略ArikBenDor(v) +12125267713arik.ben dor@barclays.comBCI,US □点□此□□看幻灯片 JinglingGuan(v) +12125263623jingling. guan@barclays.comBCI,US XiamingZeng(v) +12125266782xiaming. zeng@barclays.comBCI,US 本文件面向机构投资者，并非完全遵循适用于根据美国FINRA规则2242为散户投资者准备的债务研究报告的所有独立性和信息披露标准。巴克莱银行以自有账户和代表某些客户的酌情基础上交易本报告中涵盖的证券。此类交易利益可能与本报告提供的建议相抵触。巴克莱资本公司及其附属公司之一已经并与本报告涵盖的公司进行业务往来。因此，投资者应注意该公司可能存在利益冲突，从而影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策的单一因素。 (v)该作者为注册美国股票研究分析师，受美国FINRA规则2241约束，并可能在FINRA规则2242下撰写债务研究。 FORANALYSTCERTIFICATION(S)PLEASESEEPAGE2.FORIMPORTANTEQUITYRESEARCHDISCLOSURES,PLEASESEEPAGE2. 完成:25-05-16,07:00GMT对于重要的固定收益研究报告披露，请参阅第3页。发布日期：2 5-05-20，12:00格林威治标准时间限制-对外 分析师资质： 就我们各自部门而言，我们，厦门曾先生、赣铃关女士和ArikBenDor先生，特此证明：(1)本研究报告中所表达的看法准确地反映了我们关于本报告中提到的任何或所有证券或发行主体的个人观点，以及(2)我们任何一部分的薪酬，现在或将来都没有直接或间接与本研究报告中表述的具体建议或观点相关。 股权：重要披露 巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其关联公司（以下统称及各自单独称为“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告的所有作者均为研究分析师。报告顶部的发布日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。 信息披露的可用性： 若本出版物中提及的公司信息足够构成一份研究报告，则关于这些公司的最新重要披露请参阅https://publicresearch.barclays.com或另致书面请求至：BarclaysResearchCompliance,745SeventhAvenue,13thFloor,NewYork,NY10019或致电+1-212-526-1072。 负责准备这份研究报告的分析师已根据多种因素获得报酬，其中部分收入来源于投资银行业务，还包括市场业务的盈利能力和收入，以及该分析师负责的资产类别的研究对投资客户潜在兴趣的可能性。 分析师定期进行实地考察，以查看受涵盖公司的物资运营情况，但巴克莱的政策禁止他们接受任何受涵盖公司支付或报销此类访问的差旅费用 。 巴克莱研究部门提供各类研究，包括但不限于基本面分析、与股票挂钩的分析、量化分析及交易策略。巴克莱研究某类报告中的建议可能与其它类别的巴克莱研究报告中的建议不同，这可能是由不同的时间范围、方法论或其他因素造成的。 为了获取巴克莱关于研究传播政策及程序的声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 风险披露 有限合伙企业（MLPs）是作为上市公司结构化的过盈实体。在税务目的上，分配给有限合伙企业份额持有者的款项可能被视为本金返还 。投资者应在投资有限合伙企业份额前咨询其自身的税务顾问。 信息披露（关于信息来源） Bloomberg®是BloombergFinanceL.P.及其关联公司（统称“Bloomberg”）的商标和服务标志，而Bloomberg指数是Bloomberg的商标。Bloomberg或Bloomberg的授权方拥有Bloomberg指数中的所有专有权利。Bloomberg不认可或推荐本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此获得的结果作出任何明示或暗示的保证，并且，在法律允许的最大范围内，Bloomberg对由此产生的任何损害或损失概不负责。 巴克莱股票研究产生的投资建议类型： 除了巴克莱正式评级系统下分配的任何评级外，本出版物还可能包含由股票研究部门分析师生产，并以交易思路、主题筛选、评分卡或投资组合推荐形式呈现的投资建议。任何此类投资建议应保持开放状态，直至其在未来的研究报告中被修正、再平衡或关闭。 巴克莱也可能重新分发由第三方研究机构提供的包含与其证券研究部发布的建议不同且/或冲突的股票研究报告。 巴克莱股权研究发布的其他投资建议披露： BarclaysEquityResearch可能在过去12个月内就本研究报告中所推荐的同一种证券/工具发布了其他投资建议。欲查阅BarclaysEquityResearch在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations. 参与编制巴克莱研究的法律实体：BarclaysBankPLC(Barclays,UK) BarclaysCapitalInc.(BCI,美国公司) 巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）BarclaysBankIrelandPLC,ParisBranch(BBI,Paris)BarclaysBankIrelandPLC,MilanBranch(BBI,Milan)BarclaysSecuritiesJapanLimited(BSJL,Japan) 巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）BarclaysBankMexico,S.A.(BBMX,Mexico) BarclaysCapitalCasadeBolsa,S.A.deC.V.(BCCB,Mexico)BarclaysSecurities(India)PrivateLimited(BSIPL,India) BarclaysBankPLC,SingaporeBranch(BarclaysBank,Singapore)巴克莱银行有限公司迪拜国际金融中心分行（BarclaysBank,DIFC） FICC：重要✲露 BarclaysResearch是由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（以下统称及各别称之“巴克莱”）制作。 所有为本研究报告做出贡献的作者均为分析师，除非另有说明。报告顶部的出版日期反映报告生成的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。 信息✲露的可用性： 若本出版物中提及的公司信息足够构成一份研究报告，关于这些公司的当前重要✲露，请参阅https://publicresearch.barclays.com或另致书面请求至：BarclaysResearchCompliance,745SeventhAvenue,13楼,纽约,NY10019或致电+1-212-526-1072。 巴克莱资本有限公司及其附属公司从事并寻求与其研究报告所涵盖的公司进行业务往来。因此，投资者应意识到巴克莱可能存在影响本报告客观性的利益冲突。巴克莱资本有限公司及其附属公司定期交易其所研究的债务证券（及相关衍生品），通常作为主交易方并提供流动性（作为做市商或其他方式）。巴克莱的交易台可能在其所述证券、其他金融工具及/或衍生品中持有多头和/或空头头寸，这可能与其投资者的利益产生冲突。在允许的情况下并遵守适当的信息隔离限制，巴克莱固定收益研究分析师会定期与其交易台人员就当前市场状况和价格进行交流。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于其工作质量、公司整体业绩（包括投资银行部门的盈利能力）、市场业务的盈利和收入，以及公司投资客户对其分析师关于该分析师所涵盖资产类别的研究兴趣。如果任何历史价格信息来自巴克莱的交易台，本公司不保证其准确或完整。所有级别、价格和利差均系历史数据，不一定代表当前的市场水平、价格或利差，其中一些或全部可能自本文件发布以来已发生变化。巴克莱研究部门制作各类研究，包括但不限于基本面分析、股本挂钩分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究中包含的建议和交易思路可能因时间跨度、方法论或其它因素不同而在不同类型的研究中有所差异。 为了获取Barclays关于研究传播政策及程序的声明，请参阅https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm. 信息✲露（关于信息来源） Bloomberg®是BloombergFinanceL.P.及其附属公司（以下简称“Bloomberg”）的商标和服务标志，Bloomberg指数是Bloomberg的商标 。Bloomberg或Bloomberg的授权方拥有Bloomberg指数中的所有专有权利。Bloomberg不批准或认可本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此可能获得的结果作出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，Bloomberg对由此产生的任何损害或损失概不负责。 巴克莱FICC研究产生的投资建议类型： 除巴克莱正式评级体系下分配的评级外，本出版物还可能包含由FICC研究部门分析师撰写的投资建议，包括交易思路、主题筛选、评分卡或投资组合建议等形式。由非信贷研究团队产生的此类投资建议应保持开放状态，直至后续研究报告中进行修订、再平衡或关闭。由信贷研究团队产生的此类投资建议仅在当前市场条件下有效，不得依赖其他方式使用。 巴克莱FICC研究产生的其他投资建议的✲露： BarclaysFICC研究可能在过去12个月内就本研究报告中推荐的同一种证券/工具发布过其他投资建议。欲查阅BarclaysFICC研究在过去12个月内发布所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations. 巴克莱不对其资产支持证券进行评级。巴克莱资本有限公司及其附属公司中可能有一家或多家曾担任其证券化研究报告中所含交易建议中任何其他被推荐的资产支持证券的承销商。 参与编制巴克莱研究的法律实体：BarclaysBankPLC(Barclays,UK) BarclaysCapitalInc.(BCI,美国公司) 巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）BarclaysBankIrelandPLC,ParisBranch(BBI,Paris)BarclaysBankIrelandPLC,MilanBranch(BBI,Milan)BarclaysSecuritiesJapanLimited(BSJL,Japan) 巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）BarclaysBankMexico,S.A.(BBMX,Mexico) BarclaysCapitalCasadeBolsa,S.A.deC.V.(BCCB,Mexico)BarclaysSecurities(India)PrivateLimited(BSIPL,India) BarclaysBankPLC,SingaporeBranch(BarclaysBank,Singapore)巴克莱银行有限公司迪拜国际金融中心分行（BarclaysBank,D