港股晨报

2請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室電話：+852 2500 1375市場判斷及回顧恆指近日上升至近23,828點水平；5月7日人民銀行宣佈降準0.5個百份點，下調利率0.1個百份點;中美貿易關係緊張，中美互徵關稅帶來市場不確定性，市場避險情況升溫，波動率增加，短期市況將繼續受關稅消息影響，中長期則受基本面及政策等因素影響較大。此外中國4月維持5年期以上LPR至3.60%，維持1年期LPR至3.10%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。另一方面，5月16日，穆迪下調美國主權評級至Aa1;5月11日中美雙方表示達成重要貿易共識，同意削減關稅90日。另外美聯儲五月維持利率不變；美國4月CPI同比2.3%，低於預期的2.4%；此外俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。恆指高開66點或0.28%，報23,398點，隨即升幅反覆擴大至約204點，最終恆指半日報23,807點，升125點或0.53%，午後升幅略為擴大，最終恆指全日收23,828點，升146點，或0.62%，大市成交2,163億港元。國企指數前收報8,660點，升71點或0.84%。恆生科技指數前收報5,342點，升26點或即月期指前收報23,783點，低水45點。A股，上證收報3,388點，升7點或0.21%;深成指收10,294點，升45點或0.44%。美元指數跌至近99.5，美國十年期國債收益率升至近4.597%，美股周三下跌，道瓊斯工業平均指數收41,860點，跌817點或1.91%;標普500指數報5,845點，跌96點或1.61%;納斯達克指數報18,873點，跌270點或1.41%。 中州國際www.ccnew.com.hk市場判斷市場回顧0.51%。外圍市況 中州國際www.ccnew.com.hk3地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰美國與伊朗將繼續舉行核武談判，加上美國原油庫存增加，國際油價周三先升後回落。紐約期油一度抽高2.61%，至64.19美元，收市報61.57美元，倒跌0.74%；布蘭特期油轉挫0.49%，收報64.91美元。若持有與黃金或石油相關ETF的投資者，可留意上述消息 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明電話：+852 2500 1375 中州國際www.ccnew.com.hk地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室港股精選模擬組合︰優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 4請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明電話：+852 2500 1375 中州國際www.ccnew.com.hk地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室美股精選模擬組合︰優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 5請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明電話：+852 2500 1375 電話：+852 2500 1375港股點評比亞迪股份近日公佈了截於2025年3月31日第一季度業績，營業收入按年增36.35%，至1,703.6億元人民幣，營業利潤按年增90.08%，至111.0億元人民幣，歸屬股東佔應利潤按年增100.38%，至91.5億元人民幣，每股基本收益按年增98.73%，至3.12元人民幣，整體期內集團總資產按年增7.30%，至8,405億元人民幣，總負債按年增1.66%，至5,943.7億元人民幣，總權益按年增25.97%，至2,333.6億元人民幣，經營活動現金流按年跌16.10%，第一季度產銷量情況，新能源汽車產量為1.057百萬輛，按年增72.64%，當中乘用車產量為1.042百萬輛，按年增70.68%，商用車產量為15,180輛，按年增714%。純電動乘用車產量為45.095萬輛，按年增54.58%，插電式混合動力乘用車產量為59.095萬輛，按年增85.41%。銷量方面，新能源汽車銷量1.00百萬輛，按年增59.81%，其中乘用車銷量98.6萬輛，按年增57.93%，商用車銷量為14,706輛，按年增689%。純電動乘用車銷量為41.64萬輛，按年增38.74%，插電式混合動力乘用車銷量為56.97萬輛，按年增75.68%。目前比亞迪足跡遍佈全球，覆蓋六大洲，設立了30多個工業園，地域分散較為全面，其業務則涵蓋汽車、電子、新能源、軌道交通等領域，為行業龍頭企業之一。以432.80港元股價來算，在港上市市值約為5,314億港元，市盈率(TTM)約為26.3倍，近10年平均市盈率(TTM)約為72.9倍，目前股息收益率約為0.98%，近10年平均股息收益率約為0.71%，目前估值較以往為吸引。 中州國際www.ccnew.com.hk地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室2025年5月19日評級：未評級比亞迪股份(1211.HK)表現強勁。至85.8億元人民幣。 6請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 電話：+852 2500 1375新股動態2829302中州國際招股時間上市日期發售價5月27日7.48-10.68 5005月27日15.605月30日6.48-8.08媒體報導截至昨日孖展超購倍數集團招股價為7.48-10.68港元，最大集資額約7.25億港元，最大招股市值約48.35億港元，規模屬中等較小，料市場熱度一般。 中州國際www.ccnew.com.hk地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室新股時間表代號名稱1276恒瑞醫藥2629MIRXES-B2603吉宏股份2565派格生物醫藥2621手回集團新股信息代號名稱2603吉宏股份2565派格生物醫藥2621手回集團打新策略代號名稱2603吉宏股份 9請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室電話：+852 2500 1375每日美元債追踪⚫中國與東盟十國全面完成中國—東盟自貿區3.0版談判⚫20年期美債標售需求疲軟，20年期與30年期均升至5%以上，美股承壓大跌。⚫比特幣一度上漲至近11萬美元，創歷史新高。“特朗普幣晚宴”將在北京時間23日清晨舉行。⚫據悉歐盟擬提出對美國的貿易提案，擬部分產品免關稅，共同投資AI等領域⚫特朗普與南非總統發生爭執，雙方就“南非是否正在發生白人種族滅絕”一事展開激烈辯論⚫芝商所擬設香港倉庫，增強亞洲市場佈局⚫以軍在約旦河西岸向外交使團開火多國譴責相對于亞洲其他地區的美元債表現，中資板塊的收益率變動更大。具體的，中資IG和HY美元債收益率整體日變動分別為4.1bp/4.8bp。票 息(%)金 额(亿 )SOFR Compounded Index + 60bps5SOFR Compounded Index + 52bps10 中州國際www.ccnew.com.hk隔夜新聞回顧，望投資者留意：美元信用債板塊表現昨日新債定價:发 行 主 体发 行 架 构中国建设银行股份有限公司香港分行直接发行中国建设银行股份有限公司香港分行直接发行 來源：DMI货 币定 价 日 期年 期债 券 评 级(M/S&P/F)美元2025-5-215年-/-/A美元2025-5-213年-/-/A 中州國際www.ccnew.com.hk地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室免責聲明及披露行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上；同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。權益披露中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。衝突披露中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完整或準確。本公司所提供的資料所載的意見、估計及其他資訊可在未經事先通知的情況下更改或撤回。本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。商標及版權本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。 10電話：+852 2500 1375 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明