河钢锰硅定标5850超预期，钢厂5月合金库存下降

铁合金日报 - 铁合金日报|2025-05-22 【河钢锰硅定标5850超预期，钢厂5月合金库存下降】 作者：李娟 铁合金分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁成本波动率降低，但产业亏损幅度仍较大。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5300-5400元/吨现金含税出厂，75硅铁5850-6000元/吨现金含税出厂。5月钢招基调已定，北方河钢和鞍钢等钢厂定价5800元/吨承兑含税到厂，华东沙钢5750元/吨承兑含税到厂，南钢5800元/吨承兑含税到厂。 3、仓单变化：硅铁仓单19519张环比上个交易日减少120张，预报3张环比持平，仓 单和预报合计97610吨环比减600吨，交割库存降库中。 【技术分析】 文华商品指数收在160.05涨0.28%，资金净流入29.55亿。黑色系涨跌不一，硅铁2507合约收在5620跌0.85%，资金净流出2802万，日减仓5534手，结算价5614。技术上，日K线收小阴线，KDJ线弱死叉，但1小时K线偏弱震荡中有支撑，低位震荡为主。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6480附近压力，产业关注比价采购机会。 2、核心逻辑： 1）产业亏损减产较多，但宁夏6月复产预期增强； 2）周度供需错配加速收窄，社会降库中； 3）贸易成交一般，囤货情绪不高； 4）资金关注度有限，低位震荡持续。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿持观望情绪且略显滞涨，天津港半碳酸33.5-34元/吨度，南非高铁30-30.5元/吨度，加蓬 37-37.5元/吨度，澳块41.5-42元/吨度；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬39-40 元/吨度，南非高铁块29元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货震荡偏弱，6517南北方报5550-5650元/吨现金含税出厂。河钢5月锰硅采购定价 5850元/吨略高于市场预期，但较4月定标跌100。锰硅市场主要表现为低开工率和高需求下的社会降库趋势，钢厂和交割库库存处在下降趋势中，但厂家库存回升，等待盘面合适的价格点价转移库存。锰矿端的故事效应递减，短期累库情况下港口报价滞涨。锰硅产业链的博弈有缓和迹象，但资金和产业的博弈仍在持续，低位震荡行情或将延续。 3、仓单变化：锰硅仓单115203张环比上个交易日减少1846张，仓单预报1401张环比持平，仓单和预报 合计583020吨环比减9230吨，交割库存下降趋势未改。 【技术分析】 锰硅主力收于5792跌0.03%，资金流出224万，减仓1390手，结算价5776。技术上，资金增仓打压，日K线收十字星阴线，KDJ线交弱死叉，1小时K线在60均线附近徘徊，周期不共振，低位震荡特点明显。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5500附近支撑和6650附近压力，产业关注点价采购机会。 2、核心逻辑： 1）锰矿库存回升中，Transnet和UNTU将恢复谈判以避免工人罢工，锰矿反弹驱动减弱； 2）焦炭价格调降，碳估值震荡格局中短期走弱； 3）锰硅周度供需错配收窄中，交割降库企业累库预期仍在，关注特殊需求； 4）资金情绪不高，资金和产业的博弈仍在持续。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、央行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会，要求实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序。 2、发改委新闻发言人李超表示，在加快落实既定政策基础上，国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。目前有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措计划将在6月底前落地。 3、财政部数据显示，4月份，中央一般公共预算收入同比增长1.6%，全国税收收入同比增长1.9%，均为今年以来首次实现月度正增长。 4、国家能源局数据显示，4月份，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。1-4月，全社会用电量累计31566亿千瓦时，同比增长3.1%，其中规模以上工业发电量为29840亿千瓦时。 5、欧盟和英国20日分别宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯能源、军事和金融等领域。 6、Mysteel统计数据显示，5月全国样本钢厂锰硅库存15.15天环比4月降1.88%，其中南方钢厂15.27天环比增 1.80%，华东钢厂17.33天环比降3.99%，北方13.46天环比降0.81%。硅铁库存方面，全国样本钢厂硅铁库存15.3天环比降1.55%，其中华南16.67天降0.48%，华东16.81天环比降2.44%，北方13.36天降0.74%。5月钢厂合金原料库存天数下降，符合预期。 二、双硅现货价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 5500 － － 宁夏 5450 － ↓50 青海 5500 － ↓100 72硅铁合格块 甘肃 5500 － ↓150 陕西 5500 － － 75FOB 1095 － ↓25 宁夏中卫基差报价 07-200 6517锰硅合格块 内蒙 5580 ↓20 ↓70 宁夏 5530 ↓50 ↓120 广西 5600 ↓50 － 贵州 5580 ↓20 ↑30 宁夏平罗基差报价 09-240 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。